苹果期货合约又迎新交割季解析其中数据与原因-第5页

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2018-10-26 14:31:35

苹果期货合约上市10个月以来，共进行了1805和1807两个合约的交割。苹果期货的交割是否反映产业状况、买卖双方能否有利可图，是每一个参与其中的人所关注的。

那么，为什么还没有商超目前也仍未进入到买方交割呢？一方面是因为他们不了解，另一方面还是因为利益。

对商超来说，苹果采购的标准可松可紧，采购费用并非透明。任何一家商超的采购人员都可以在模糊中与冷库老板达成妥协，比如发票数目可高可低、质量可严可松、数量也可勾兑，等等。在这个过程中，采购人员的个人利益与商超的利益会达到奇妙的平衡。如果废掉这个渠道，转而在期货市场上交割呢？价格透明、质量公开、检验公正，浑水摸鱼的机会很少。

所以，交割品进入商超，也存在障碍。

转机将出现在高层觉醒。要等到商超高层清楚认识到采购过程中的层层加价因素（包括质量和重量损耗，也包括分拣成本和残次果损失），其成本远远超过苹果期货的定价水平，他们才会在利益驱使下减少采购人员灰色采购链条，转而向苹果期货定价靠拢，并进来参与买方交割。

电商模式只是刚刚起步。

除去上述两大渠道外，电商也是一个不容忽视的力量。电商当然需要好苹果，需要分拣工作量少的优质果用于销售。但在2017/2018年度，绝大多数电商已经有了自己采购的货物和相对稳定的调货渠道，所以，在苹果期货开通近一年时间，交割品进入电商领域的，就只出现了冠果一家。而且，冠果的销售规模还相对较小。如果电商平台能逐渐明白交割品的有点并进来参与买方交割，市场才会逐渐扩大。

所以，解决未来苹果期货交割买方的出路，一个是商超主动放弃采购环节的灰色利益链条，改道来买期货交割品；另一个是商超权衡成本利益后，选择购买期货交割品。

2018/2019年度，苹果大减产，或许是商超和电商改变采购渠道的契机。由于减产幅度大，山东和陕西的冷库存库量可能不足往年的一半，延续了十几年的苹果供求平衡或供大于求的局面将在这一年得到彻底扭转。很多商超自己备货不足，电商调货也会面临价格水涨船高的问题。此时，苹果期货交割品既有质量保证，又有价格优势，将成为商超和现货商采购的上乘选择。