黑色系商品低位反弹较多 螺纹钢盘面转向升水

【行情复盘】

期货市场：螺纹钢期货主力合约周五夜盘继续走强，上涨1.8%。

现货市场：随着疫情管制放松，物流条件恢复，现货出货节奏加快，五大品种周消费量增幅0.1%，其中建材消费环比降幅1%，板材消费环比增幅0.9%，但月环比降幅达到5.1%，需求动力正逐步减退。价格方面，北京、上海地区螺纹钢分别收于3800和3850元/吨，周五涨幅较大。

【重要资讯】

中汽协数据显示，11月，汽车产销分别达到238.6万辆和232.8万辆，环比分别下降8.2%和7.1%，同比均下降7.9%。与去年和前年相比，汽车产销略显疲态，并未出现往年的年底翘尾现象。

2022年11月份，全国居民消费价格同比上涨1.6%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1.7%；食品价格上涨3.7%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨2.3%，服务价格上涨0.5%。1-11月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨2.0%。11月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。

【交易策略】

现货市场上周五明显走强，基差仍维持低位，盘面已升水北京现货，临近周末两天日成交小幅放量。预期交易仍是核心，防疫政策持续转变，6日召开政治局会议指出要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，房地产“三支箭”全部射出，市场情绪较为亢奋，远月预期不断改善，螺纹价格伴随成本上移。现货供需继续转弱，螺纹钢产量增加，电炉开工率无变化，产能利用率略降，年底前减产政策不多，供应压力预计会随价格上涨和预期改善而有所体现。表观消费继续回落，社库连续两周增加，总库存不高，但农历同比已高于去年，库销比偏高，目前现货仍是低库存、低利润和弱消费的状态，但是进入淡季库存同比优势较之前几周已经下降。

整体看，政治局会议结束后，后续宏观博弈转向中央经济工作会议，经过11月以来持续上涨及政策大幅调整后，宏观预期开始趋于一致，悲观预期修复或困境反转的行情或渐进尾声，后续在经济工作会议结束后，市场可能会阶段关注现货端，即供应回升及冬储备货情况，目前预期仍向好，大幅调整可能不会出现，月度级别钢价仍在偏强的走势中，但黑色系商品低位反弹较多，螺纹盘面正接近现货高炉成本，铁矿也回到高位区间，注意年底会议过后政策利多暂时出尽的风险，若参考过去6年螺纹基差区间，05合约高点或在3900-3950元附近，盘面转向升水，多单注意盈利保护。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。