钢厂利润出现明显压缩 螺纹钢反弹高度不宜过高估计

消息面

上周五大钢材品种供应增至958.04万吨，增量40.31万吨，增幅4.39%，建材品种6月中至7月中连续减产6周，累计95万吨；7月中至今连续增产6周，累计88万吨。

螺纹钢近期需求无明显变化，最近四周均值接近300万吨，趋势性并不明显，高温过后多地疫情扩散，使9月需求回升的前景黯淡，部分地区水泥出货回升。

截至8月底，螺纹钢周度产量已经回升至293.81万吨，较7月下旬低点回升27.5%。但自8月中旬开始，钢厂复产逻辑开始有所变化，因为钢材需求恢复不及预期导致价格再次走弱叠加前期钢厂复产补库使得原料价格反弹明显，钢厂利润出现明显压缩。

机构观点

南华期货：

日盘螺纹钢的反弹主要由原料顶起来，钢厂盘面利润收窄，在反弹过程中多头减仓。螺纹钢产量回升速度较快，螺纹钢基本面由紧骤然变松。一方面长流程钢厂仍有部分利润，长流程复产速度较快，同时电炉限电因素消退，短流程产量回升较快。虽然表需有所回升，但仍属于淡季300万吨刚需托底需求的波动范围内，并且本周的需求没有了高温的限制因素，因此市场对数据反应比较悲观。预计螺纹钢产量继续回升，而需求仍难有起色，甚至有可能出现旺季累库的情况。交易层面上不宜追空，操作上等反弹到高点再空较好。

中信建投期货：

昨日237家主流贸易商建材成交18.39万吨，环比增11.8%。发改委表示，将督促各方面抓住今年三季度施工黄金期，加快项目建设实施，尽快发挥投资的效益，推动中央预算内投资、地方政府专项债券以及政策性开发性金融工具协调配合，共同发力。需求端接下来有可能有所起色。9月多数钢厂仍将积极复产，叠加海外主要经济体大幅加息，钢市压力将会一直存在，但若需求端环比回升，在当前价格下盘面还是有反弹空间的。反弹高度不宜过高估计，反弹过后仍是偏空思路对待。

操作建议：螺纹钢短多长空，3500-4000区间操作。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。