供给弹性远高于需求弹性 螺纹钢期货仍将承压运行

消息面

螺纹钢周度产量持续回升，值得注意的是吨钢利润再次恶化，后续钢厂可能降低产量以减少亏损，同时，工信部表示，近期将发布建材行业碳达峰方案，着力淘汰落后产能，未来钢材产能或进一步压减。

从钢联数据看，上周螺纹钢消费量接近300万，好于市场预期，8月以来消费平均维持在300万吨，波动虽大但趋势不明显，难以证明需求再次趋势下行。

唐山上周末部署2022年全市粗钢压减产能的目标和任务，强调确保完成压减产能826.4万吨的任务，据此测算，2022年8-12月粗钢产量为4815.6万吨，8-12月粗钢日均产量为31.47万吨，较7月份减少2.88万吨，较2021年8-12月减少5.72万吨。

机构观点

兴业期货：

总库存相对偏低，低利润下复产持续性不足，螺纹现货基本面好于预期，但是内外宏观预期偏弱，美联储基金加息，国内地产周期下行，基建对冲力度或有限，供给弹性远高于需求弹性，螺纹旺季预期落空的概率相对偏高，螺纹弱预期特征较为突出。

策略上：单边：暂持偏空思路，关注前低附近的支撑。

宝城期货：

螺纹供需两端均迎来回升，缺电缓解后钢厂复产积极，螺纹周产量环比大增24.35万吨，低位累计增幅近28%，产量回升显著，库存降幅继续收窄，供应压力逐步增加。与此同时，螺纹需求表现一般，周度表需环比增13.19万吨，而终端采购量则是表现为显著回落，两者同比降幅依旧显著，继续处于近年来同期最差，旺季需求环比改善暂未体现，疲弱需求继续承压钢价。总之，螺纹产量延续回升，供应压力逐步增加，而旺季效应暂未兑现，需求表现一般，螺纹基本面依旧疲弱，短期钢价仍将承压运行，操作上单边建议观望，可继续持有2301/2305正套策略，后续破局有待需求超预期释放，否则旺季钢价上行难期，重点关注需求变化情况。

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