螺纹钢期货早盘导读：价格反弹及政策利好刺激下 市场情绪转暖

螺纹钢期货行情复盘

期货市场：螺纹钢期货主力合约日间收于4401元/吨，上涨19元/吨。

现货市场：北京地区开盘价格持稳，盘中成交不佳，价格下调10-50，目前河钢敬业大螺纹4660-4690、建龙系4600-4630，整体出货表现不及昨日。

上海地区价格开盘价格持稳，午后报价普涨10-20，目前中天4790-4820、永钢4790-4830、三线4660-4770。全国建材日成交16万吨。

【重要资讯】

国家发展改革委工业和信息化部：做好大宗原材料保供稳价。持续密切监测大宗原材料市场供需和价格变化，大力增加大宗原材料市场有效供给，灵活运用国家储备开展市场调节。

实施好《重要商品和服务价格指数行为管理办法（试行）》，加强信息发布解读，促进规范运行。进一步强化大宗商品期现货市场监管，坚决遏制过度投机炒作。

中国人民银行：11月末，个人住房贷款余额38.1万亿元，当月增加4013亿元，较10月多增532亿元。

另从监管部门和多家银行了解，11月末，银行业金融机构房地产贷款同比多增2000多亿元，其中，个人住房贷款余额同比多增1100多亿元，开发贷款同比多增900多亿元。

【交易策略】

北京建材库存25.01万吨，较上周降1.30万吨，同比去年降1.33万吨，到货较少。

目前螺纹现货市场低供应、弱需求，由于价格反弹及政策利好刺激市场情绪转暖，使得近期成交并未像往年一样持续下滑，库存低于去年，部分地区缺规格，库存压力较小，同时螺纹好于热卷。

当前基本面仍是环比改善但同比偏低的状态，持续性尚待观察，特别是目前价格比去年冬储价格高出较多，终端及贸易商备货可能仍谨慎。

盘面博弈的核心逻辑仍是年底政策对预期的影响，由于中央经济工作会议在稳增长方面更加明确，明年专项债将提前下发，基建回升可期，地产政策底出现后，高频数据显示商品成交回升有限，房企拿地同比仍偏低，

不过央行的数据显示个人住房贷款增量回升，与居民户中长期贷款走势一致，前期一些积压的房贷需求得到满足，房企贷款和融资情况也好转，

对于存量施工的恢复比较有利，不过销售和新开工好转程度对螺纹需求更为关键，因此当前维持存量施工带动螺纹需求增速好转的看法，同比维持负增的情况将持续。

另外，在双碳政策推进可能更为缓和的预期下，明年粗钢减产幅度预计收窄，政策影响减弱后供应回升将使钢材利润回落。

当前基差收窄，螺纹估值中性偏高，政策影响可能会逐步减弱，建议关注后续产量变化和中观数据，若供应回升以及房地产数据仍偏弱，则螺纹钢价格和利润均有回落压力。关注15日公布的新一期MLF续作量及利率。

（来源：方正中期期货）

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