市场多空并存 螺纹钢期货总体或呈宽幅震荡

总体上，下半年随着高炉产能置换项目落地量增加，供给端总产能有望进一步增长，铁水产量仍保持高位，螺纹钢产量整体供给弹性较大。而终端消费方面，下半年基建仍是稳增长的关键因素，地产仍存赶工预期，但是赶工强度可能逐步转弱，钢材出口随国外疫情逐步好转而回升，下半年需求有望进一步好转。预计下半年螺纹钢价格走势总体或呈宽幅震荡。

一、行情回顾

(一)上半年螺纹钢期货走势分析

2020年，螺纹钢期货由于意料之外的公共卫生事件的发生，经过两次探底后大幅上涨，上半年RB2010合约上涨4.7%，最高价为3679元/吨，最低价为3103元/吨。对于螺纹钢上半年的行情可分为五个阶段：

1、春节前市场平稳，走势窄幅震荡。

2、春节后首个交易日出现大跌，意料之外的公共卫生事件使得假期延长，导致经济活动暂停，下游企业推迟复工，从而创下“疫情底”。

3、大跌之后的反弹，资金交易的是疫情后在利多政策刺激下螺纹钢的补偿性修复，原因是市场预计在经济下行压力增大的情况下，国家会出台更多的政策刺激来带动市场的流动性。

4、二次探底。主要是3月之后随着海外公共卫生事件出现大面积蔓延，直接影响国内钢材的出口，另外在高库存、低消费，原料大幅下跌的带动下，螺纹再次下跌，价格再创年内新低；

5、二季度低位后大幅反弹。本轮大涨主要是4月份开始国内疫情影响逐渐转弱，下游地产和基建出现赶工，下游终端消费强劲，需求保持高位，库存出现明显去化，叠加原料端加速上涨带动下，螺纹表现强劲。