螺纹钢期货价格有望保持强势-第2页

另外，库存数据显示，截至5月15日当周，螺纹钢厂内库存为331.35万吨，社会库存为893.2万吨，库存总量为1224.55万吨。螺纹钢库存总量从3月中旬的最高量2176.89万吨下降至当前水平，库存消耗量达到952.34万吨，下降幅度达43.75%。也就是说，自3月中旬以来，螺纹钢需求持续回升，不仅消耗了当期新增的供应量，而且消耗了历史库存，而当前这一局面仍在持续。

警惕供应过快增长

预判后期市场走势，笔者认为，需求旺盛局面还将延续一段时间，而供应端的变化决定着螺纹钢价格的上升空间。

从周度产量数据来看，最近一周，螺纹钢产量为381.31万吨，较3月初周产量的241.13万吨增加了140.18万吨，增长幅度超过58%，当前的周产量与往年同期相比也已经处于较高水平。需要注意的是，3月份以来的供应增量都已经被旺盛的需求所消化。真正需要担心的是后期产量还有多大的增产空间。

笔者认为，当前国内钢铁产能非常充足，只要利润合适，产量可以轻松突破往年峰值。根据笔者测算，当前独立电炉价格在盈亏线附近，高炉利润在300元/吨以内。若螺纹钢价格进一步上涨，生产利润进一步升高，则很可能刺激供应量进一步增长，进而超过需求，导致价格回落。当螺纹钢周产量达到400万吨时，当期需求可能低于当期供应，库存增加局面或将开启。

国内来看，除了需要关注现有产能的生产情况之外，还需要关注进出口资源的流动。数据显示，1月~4月，我国钢材出口量为2060.1万吨，较去年同期减少274.9万吨；进口钢材量为418.4万吨，较去年同期增加28.4万吨。换句话说，进出口因素导致前4个月的钢材供应增量超过300万吨。此外，1月~3月，我国钢坯进口量较去年增加了140万吨左右。从绝对量来看，当前进出口因素对国内供应的影响较小，但是，由于国内外疫情形势的差异，出口转内销或者进口增加的情况或将延续，进出口量的变化仍需要关注。