一个月的时间里,该合约完成了从熊市到牛市的蜕变,同时,鸡蛋期货远期合约也创出了年内新高,鸡蛋市场牛市已提前到来。进入12月以来,现货鸡蛋价格和鸡蛋期货价格涨势迅猛,截至12月28日,鸡蛋期货JD2101合约最高价已触及4332元/500千克,接近年内高点。而在一个月前的11月27日,JD2101还创造了年内最低价3628元/500千克。
在展望投资机会之前,除了对未来一年供需状态进行研判之外,还需要对现货节奏进行一定程度的预判。
(一)2021年鸡蛋现货市场评估
根据在前两个章节我们对于全年供需情况的判断,结合价格的季节性,我们认为2021年的鸡蛋现货市场关注以下的时间节点:
基于供需情况,我们形成了对价格的判断,而随着时间的进程,现货价格可能偏离我们的预期,需要关注偏离的真实原因。以上的时间节点主要参考历史情况,并不能代表未来一年的具体变化,我们认为,提前于现货市场判断现货的转折,在期现货市场转折之前出场是企业套保和资金投资鸡蛋期货比较重要的方式。
(二)2021年鸡蛋投资机会:
单边与套保机会
2021年的鸡蛋行情核心不仅在于供需趋势的变化,更在于趋势强弱的探讨。上半年供给去化的预期比较明显,但对于价格带动的程度还处于博弈阶段;下半年关注产能是恢复还是稳定,不确定性更大,也取决于上半年行情的走势。
不同月份鸡蛋合约的实际矛盾不同,一方面,要关注前述的时间节点,提前布局;另一方面也需要抓住每个合约的关键矛盾。
此外,养殖企业套保可以选择在现货价格上涨,市场情绪较高的环境下,寻找情绪延续的末端。关注季节性上涨的时间窗口的2/3左右,择机进行盘面的套保。如预期春节现货上涨时间自12月10日至2月1日,可寻找机会在1月中旬左右逢高进行套保。反之,加工企业可选择市场情绪低迷的时间段进行套保。
价差机会
鸡蛋市场的价差交易机会有两类,一类是供需预期的交易机会,一类是规则的交易机会。如果基本面和规则这两个因素都能在一个价差组合中体现,那么就是相对比较合适的机会了。
除了相邻两月的价差之外,其余大多数的价差实质上都是单边机会的衍生,当鸡蛋行情出现明显的趋势性,但趋势性中又有重大的风险存在,此时利用价差进行交易,是一种抵消风险的方式。在执行鸡蛋价差策略时,需要了解到近远月的波动不一致,明确价差利润的来源,才能更合理地进行价差操作。
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