疫情来袭令鲜蛋供需腹背受敌 鸡蛋呈近弱远强格局

第一部分 摘要

春节前夕，蛋价表现较为一般，1月中旬主要地区鲜蛋均价基本维持在3.6-3.7元/斤左右震荡。猪价高位震荡、备货不温不火以及鲜蛋供应充足均对鸡蛋上涨带来了压力。1月下旬，武汉疫情突发，迅速传播，正值春运高峰，为做好疫情防控，多省市启动一级响应机制，封锁交通，关闭活禽交易市场，令鲜蛋供需腹背受敌，蛋价大幅下挫，截至2月3日开工，主要地区鲜蛋均价在2.35元/斤左右，较节前停报时下跌了1.3元/斤，较我们此前预期的年后低点2.7-2.8元/斤要低0.3-0.4元。

目前，疫情仍在升温，而随着元宵临近，各地也将陆续迎来返程高峰，防控措施进一步升级，尤其是农村地区，几乎村村设卡封路测量体温。已返人员大多在家远程办公，外出活动较少，鸡蛋的餐饮和食堂消费低迷，家庭消费也受到限制。在疫情未解除前，集中消费或维持低迷，而家庭消费因不定期补货或有一定的波动性。供应端来看，短期产区受春节假期和疫情运输受阻影响，库存压力较大。在保障农副产品运输不受影响的政策支持下，近日运输压力有所缓解，但消费端未见明显回升，供应压力仍存。

盘面节后开盘急跌，假期集聚的利空情绪得以释放。近日随着部分地区内销好转现货企稳上涨，盘面出现修复性反弹。据了解，此次内销好转是受家庭补货影响，因家庭消费具有较强的分散性，且受到疫情的限制，预计持续性或有限。后期需继续关注疫情的进展，这将决定鸡蛋的整体消费何时得到恢复。而在消费恢复之前，产区源源不断的库存压力如何释放？消费恢复后，产出是否就能够及时消化掉？中长期来看，非洲猪瘟疫情仍在，若猪肉供给缺口难平，替代性消费仍将给予鸡蛋支撑。此外，受此次疫情影响，当前补栏较为低迷，远期在产存栏将受影响。操作上，单边近月上行压力较大，远月支撑相对较强，05合约以3260为止损、08、09合约以40日均线为止损谨慎持多。套利方面，前期59反套做好止盈，短期观望。

风险提示：动物疫病、宏观风险、气象灾害等。