6月以来，焦炭期货2109合约呈现振荡上行趋势，但是其上行趋势颇为曲折，其间出现了3次显著回调。分析认为，焦炭上行的动力更多源自偏强的基本面支撑，但6月中旬国家发改委连同市场监管总局调研煤炭价格，之后期货盘面一度回调8%；6月下旬国家发改委再度发声后，期货盘面再次回调10%。可见，政策对于焦炭价格的影响程度在不断加深。
上周市场回顾：煤焦价格震荡下跌，07月02日均达周内低点，焦炭J2109合约达2556.5、焦煤JM2019合约达1881。主要在于三方面：
一是钢厂生产逐步恢复。唐山、山西等地区由于党庆停限产钢厂近期逐步恢复，焦炭需求边际增加，但考虑压缩粗钢产量等因素，市场谨慎乐观，原料走势明显弱于成材。
二是焦炭供给压力逐步减少。1。党庆期间主产地焦企严格落实政府停限产要求，且多有暂停汽运发货的现象，2。多数煤矿已开始陆续复产，焦企原料紧张态势趋于缓解，焦炭成本支撑转弱，前期由于原料煤紧张限产焦企生产逐步恢复，3。一些新产能在陆续投放中，山西万鑫达60万吨干熄焦项目投产，预计禹门口焦化172万吨焦化项目7月初竣工投产。
三是煤矿生产逐步放开。预计7月之后焦煤供应会相应增加，改善焦煤的供应关系，党庆之后停产煤矿逐步复产，且近期，国家发改委表示，7月煤价进入下行通道，市场预期7月产地煤矿不仅恢复正常生产，还可能有一部分新增产能释放出来。
6月以来，焦炭期货2109合约呈现振荡上行趋势，但是其上行趋势颇为曲折，其间出现了3次显著回调。分析认为，焦炭上行的动力更多源自偏强的基本面支撑，但6月中旬国家发改委连同市场监管总局调研煤炭价格，之后期货盘面一度回调8%；6月下旬国家发改委再度发声后，期货盘面再次回调10%。可见，政策对于焦炭价格的影响程度在不断加深。
终端需求疲软
对于后期焦炭价格走势，认为需要聚焦黑色产业链的终端需求，尤其是需求占比重较大的建筑行业。自2020年中期“三条红线”政策出台以来，房企拿地转弱较为显著，叠加今年集中供地趋紧政策加码，导致房企拿地已经持续多个月同比显著负增长。且目前来看，拿地转弱已经开始向房屋的开工环节传导，今年4—5月房屋新开工数据均为同比负增长，较年初预判提前了2—3个月。由此来看，预计下半年地产用钢需求不容乐观。
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