供需转变库存累积双重打压 焦炭这波伤的不轻！

春节后首个交易日，在宏观环境转暖及成材涨势带动下，焦炭期货价格一度拉升至2780一线。然而，这也成为2浪反弹的终点，自此焦炭价格便再次跳入下跌通道。与此同时，钢厂控制到货连续调价。近日，山西、河北部分钢企对焦炭采购价提降100元/吨，意味着第五轮降价潮已正式启动，累积跌幅已达500元。

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作为春季行情中受伤最严重的品种，焦炭的跌势其实绝非偶然。

1、当重污染天气遇上两会和碳中和，原料端需求增长预期由增转降。

春节期间，北方地区重污染天气严重，此后北京、天津、河南、河北、山东、辽宁、黑龙江等多个区域接连发布重污染天气预警，20多个地区发“停工令”。钢铁生产重镇唐山频繁发布源头减排及重污染天气应急响应通知，甚至一度发出一级红色预警响应。3月初发布的大气污染综合治理方案要求7座450m高炉面临关停，此外，国家部委亲赴唐山钢厂检查后，唐山市强调要不折不扣落实重污染天气应急响应，必保50%减排目标。

结合“碳中和碳达峰”等议题甚嚣尘上，压减钢铁行业产量以实现限制碳排放的目的成为必然趋势。结合粗钢产量增量及入炉焦比，原预计2021年焦炭需求增长2%左右，而全国焦炭供应增长在3.4左右，但是受压减粗钢产量的政策影响，剔除前两个月，今年铁水产量可能同比减少3-5%，焦炭将转为小幅供应过剩的格局。

另外，钢铁行业实现碳中和的其中一个方式是优化原料结构，即增加铁矿(1093, 30.00, 2.82%)石品味，从而减少燃料比例，以达到降低能耗和碳排放量的目的。此外，氢还原剂这一技术手段已经有龙头钢企在试运行，或可能用富氢气体完全替代焦碳和没做还原气。因此，在整个碳中和的大环境下，长期焦炭需求也将逐渐下降。