焦炭期货供需明显收紧 炼焦煤整体仍偏弱-第3页

对于炼焦煤来说，蒙古是我国第二大炼焦煤进口来源国，煤炭出口也是其重要外汇和财政收入来源。今年4月份之前，受疫情防控影响，中蒙边境口岸一度长时间关闭，蒙古煤炭出口受到较大影响，3月底开始才逐步恢复。4、5月份蒙古煤炭出口逐步缓慢回升，5月下旬甘其毛都口岸日均煤炭进车数已经恢复至500车以上，预计6月份将进一步恢复，很可能达到每天800车以上。在海运进口炼焦煤有所受限的情况下，蒙古进口炼焦煤资源量的回升将在一定程度上补充国内炼焦煤资源。

6月份炼焦煤需求难言会有增长。当前焦化企业吨焦生产毛利普遍达到了300元左右甚至更高，焦化企业盈利能力可以说非常好。也正因为焦化企业利润很好，目前焦化企业实际产能利用率均处于高位，焦炭产量及炼焦煤需求进一步增长空间有限。另外，5月21日，山东下发《关于实行焦化项目清单管理和“以煤定焦”工作的通知》，通知指出，2020年全省焦炭产量控制在3070万吨左右。据测算，想要完成目标，6月份开始，山东全省焦化企业产能利用率需要降至接近60%，全省日均焦炭产量将减少超过3万吨，日均炼焦煤需求量将减少超过4万吨。也就是说，山东“以煤定焦”的实施在导致焦炭供应减少的同时，也将导致炼焦煤需求有所减少。

预计6月炼焦煤价格会稳中小幅反弹。从供需来看，没有政策干预或意外发生的话，国内炼焦煤供应还将处于较高水平，蒙古进口炼焦煤可能进一步回升，而炼焦煤需求增长空间不大，国内炼焦煤供需会继续保持相对宽松态势，炼焦煤价格暂时还不具备明显的上涨基础。但是从产业链利润分配角度来看，当前焦化利润已经很好，而且因供需偏紧，短期还看不到焦化利润明显收缩，焦企原料采购需求或会有所好转，从而对炼焦煤价格形成一定支撑，因前期煤价跌幅较大，部分煤种可能会有小幅反弹。另外，国际炼焦煤市场要关注印度需求恢复情况，之前是印度需求萎缩直接导致了国际市场炼焦煤价格大幅下跌，需要警惕印度需求恢复后引发国际市场煤价反弹。

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