焦钢市场博弈加剧 焦炭难有独立行情

期货：焦炭1905周四夜盘承压减仓回落，收2066（跌22.5），总减仓2.6万余手，成交量增加。昨日前二十名资金流向：多头部分集中增减换仓，持仓量增加，集中度降低；空头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低；更多信息可关注微博金刚策。当前现货价格压力区压力较重，山东多地焦企提涨、山西部分焦企跟涨，资金有看涨情绪，但钢价承压大跌，盘面跟跌。短期焦炭或承压振荡调整，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。

现货：节后焦企均有不同程度库存积累，多出货为主，部分焦企有提涨行为，主流市场仍以稳定为主。多数钢厂正常降库，少数降库至偏低，有补库需求。港口部分贸易商看涨后市，准一报2150元/吨左右，高价成交极少。焦煤因进口澳煤通关受阻以及蒙煤通关偏低，且山西地区矿井下生产恢复缓慢，主焦煤供应仍相对偏紧。昨日唐山部分钢坯出厂3440（涨10），成交一般。14日山东多地焦企冶金焦出厂价提涨100元/吨至2140元/吨，部分山西焦企应声跟涨。当前钢厂利润收缩，焦炭供应未有缩量，焦钢供需博弈加大。近期钢材库存及需求预期和矿价波动将联动影响焦炭市场。

宏观及外盘因素：中美经贸高级别磋商于2月14—15日在京举行。中办国办重磅发文：要求银行、险资、交易所全面支持民企融资。25家挖掘机制造企业1月共销售各类挖掘机11756台，同比增长10%。美国12月零售销售远逊预期，创逾九年来最大跌幅。欧元区GDP增速续创四年新低，德国勉强摆脱经济衰退。上午将公布中国1月CPI、PPI。外盘：美股微调，美元指数振荡调整，原油续涨，黄金微涨，伦铜承压调整，短期钢铁产业品种或延续承压波动。

简要策略：焦炭1905或承压振荡调整，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘；波段操作：持空10%资金仓位，突破2075平仓，若上冲2085—2120区承压可试空，若回踩2000—2030区企稳可平空试多。短线：持空20%资金仓位，突破2075平仓，若上冲2080—2100区承压可试空，若回踩2010—2030区企稳可平空试多。

策略分析：目前政府加强宏观调控、中美谈判预期顺利、华北等部分地区环保限产、巴西溃坝灾难致铁矿石减产炒作降温，钢铁焦化板块冲高承压回落。建材库存同比仍偏低，但库存增速加快，期货看涨预期充分反映；且宏观经济下行压力仍较重，钢材市场仍处于供大于需快速累库存阶段，港口焦炭整体库存处于高位区，期价冲高至现货价格区、贴水缩小后，盘面压力将增大；近期期货承压回调后将步入宽振荡阶段。操作上考虑：回踩低价重要支撑区企稳后做多为主，冲高至现货价格压力区及附近承压弱势时可平多试空，需注意关键区多空资金情绪及主动性择机而动。

提示：中美经贸高级别磋商于14—15日在京举行。1月出口大幅回升，进口增速回暖。1月新增贷款有望创历史新高，社融亦大幅反弹。唐山将于2月下旬至12月底开展生态环境保护专项巡查工作。中钢协：近期铁矿石价格指数出现大幅上升，巴西淡水河谷溃坝事件被市场过度解读。华北局地雾霾导致环保限产加大。