焦炭期货小幅贴水

矿强钢弱，钢厂利润较差，加之新《环保法》冲击，致使外部成本内化，增加钢厂负担，导致钢厂对焦炭的采购更为谨慎，焦炭、焦煤期货由涨转跌。钢厂对焦炭价格的打压仍未停止，上周部分地区焦炭价格继续下跌，港口焦炭库存下降幅度很小，部分亏损幅度较大的独立焦化企业只能进行限产控制库存以保证经营安全。由于进口量的下降，上周港口炼焦煤库存大幅下降，创下年内新低。

受环保影响，下游焦化厂降低炼焦煤采购速度，库存下降较快，但库存已处于偏低水平，后期炼焦煤库存或小幅上升。上月焦炭、原煤产量同比和环比均有所下降，焦炭过剩情况有所缓解，而焦炭产量减少对焦煤价格形成了一定压制。虽然近期国内煤矿都在努力限产保价，进口量也有所减少，但下游需求表现持续疲软，焦煤价格存在一定下行压力。

目前焦煤1509合约升水幅度有所减少，在空头主力的打压下，仍将进一步挤压升水，建议投资者继续持有焦煤1509合约空单，若大跌则获利了结。套利方面，焦化企业长期亏损促使其控制产量，焦炭或将强于焦煤，而且焦炭期货小幅贴水，可以考虑买焦炭1509合约抛焦煤1509合约套利操作。