港口库存高企是制约焦炭价格反弹最主要因素

在7月中旬动力煤见底大涨后，同属“黑色系”的焦炭价格却迟迟不见上涨。金银岛财经认为，港口库存高企以及下游需求不足是制约焦炭价格反弹的最主要因素。未来，若港口库存不能出现明显下降，下游需求不能得到有效改善，焦炭价格或仍难大涨。

天量库存压港，焦炭价格寻底之路漫漫。天津港焦炭库存从2月份以来一路上涨，截至8月15日，该港口库存量高达302.00万吨，比前一周虽略有下降，但仍处在绝对的高位。与此同时，日照港焦炭库存也出现上涨，截至8月15日，该港口焦炭库存量为31.00万吨，较前一周下降6.06%，但库存总量依然维持在历史高位。不过，连云港焦炭库存降幅较为明显，6月初至今，该港口库存由45.00万吨下降至30万吨，降幅达33.33%。虽然连云港焦炭库存降幅较为明显，但库存下降的绝对额较为有限。

独立焦化企业库存下降，对焦炭价格提振有限。金银岛财经统计的数据显示，独立焦化企业的平均焦炭库存自3月底以来出现下滑，其中，年产能在100万吨以下、100—200万吨以及200万吨以上的独立焦化企业焦炭库存降幅分别为59.56%、46.84%和56.52%。不过，由于独立焦化企业焦炭库存绝对数量较低，库存实际下降的绝对额并不大，对焦炭价格提振的作用较为有限。

生铁产量急剧下降，焦炭下游需求明显不足。今年以来国内生铁产出量增速明显放缓，1-6月累计增速仅为0.51%，而上年同期则高达5.73%。全社会对钢材需求的萎靡，导致焦炭的消费量也维持在低位。

焦炭消费另一个指标是钢厂的焦炭库存。金银岛财经统计的数据显示，最新钢厂焦炭库存天数为12天，处在近两年的平均水平线上。钢厂在焦炭价格下跌和资金偏紧的情况下，补库动力并不强劲。

金银岛财经认为，在天量库存压制以及下游需求持续萎靡的背景下，焦炭价格难以出现大涨。