需求边际有好转预期 预计甲醇盘面或稳定为主

消息面

4月中下旬以来，南京诚志二期、浙江兴兴、宁波富德陆续降负。近期，虽然浙江兴兴已经提升开工负荷，但是青海盐湖开始停车两周左右，阳煤恒通5月1日开始计划检修40天，南京诚志一期5月有检修计划，预计5月MTO对甲醇的需求将明显下降。

国内甲醇现货市场气氛一般，价格跟随调整，沿海地区弱势松动，内地市场窄幅震荡运行。业者心态谨慎，现货市场交投不活跃。虽然上游煤炭市场维稳运行，成本端变化不大，但甲醇价格调整后，生产利润有所挤压。西北主产区企业报价窄幅下调，内蒙古线北线地区部分商谈2300-2400元/吨，南线地区商谈2280元/吨，厂家出货情况略显一般。

人民银行5月13日发布的数据显示：4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元；据初步统计，4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元；4月末，广义货币(M2)余额249.97万亿元，同比增长10.5%。

机构观点

东吴期货：

甲醇依旧维持供需两弱的基本面，后期有可能向供强需弱的情况演变，上行驱动有限，需关注装置的检修和新投产情况、疫情的走势变化以及产地是否会有明确的管控措施。目前影响甲醇价格的变量因素较多，运行区间预计在2700-2800元/吨。

广州期货：

综合来看，宏观支撑或有限情况下，甲醇供应或依旧充裕，需求边际有好转预期，预计MA2209盘面或稳定为主，关注疫情变化、能耗双控等政策影响。

策略建议：单边建议观望为主，09短期波动区间在2600-2900，建议区间下沿买入，配置方面，多MTO利润短期止盈，定义为弱震荡；9-1价差逢高反套，主要基于01旺季预期，由于波动率在09，捕捉09下行及01旺季预期，运用此头寸。

风险提示：需要跟踪宏观情况，下游需求突然的波动，以及港口库存大幅度去化可能。

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