保供稳价政策持续推进 甲醇期价将维持调整态势

两周前，甲醇期货短暂在4000点上方停留后便一路下行，目前已行至3100点附近，后市是否存在反弹机会？

供应端：未来进口有减少的预期

随着往年冬季“限工业保民用”国家政策的实施，中国气头甲醇装置可能会陆续停车，据了解，目前看约有400万吨左右的产能预计停车，主要集中在四川、重庆、青海以及内蒙古一带，但同时也有部分其他原料的甲醇装置计划重启，统计数据显示，仅11月上旬前就有超300万吨左右的甲醇装置计划恢复。内陆甲醇开工率还会受到行业利润、下游需求等情况的影响。未来进口方面，由于伊朗等国外装置亦有因限气而停车的预期存在，所以未来进口有减少的预期，但还需关注国外装置具体运行情况。

需求端：传统下游对甲醇提振或有限

四季度来看，MTO将仍是处于低开工，兴兴和盛虹MTO预计11月中旬恢复，所以在11月中旬前港口将仍会持续累库存，但港口内流和进口货源转港将会减缓累库幅度。传统下游目前看不到亮点，季节性的开工将会下移。截至10月20日，甲醇港口库存大幅去库，长江口引水依然暂无好转，导致进口船卸货有限，江苏主流库区提货稳健以及浙江烯烃刚需消耗的背景下，华东江浙去库；华南地区亦是如此，而进口、国产均无补充，刚需稳定导致较大幅度去库。传统下游来看，近期醋酸、甲醛和MTBE产量或减少，二甲醚产量随着河南心连心20万吨装置重启或增加，总体来看传统下游对甲醇提振或有限。

展望后市：期货机构认为需谨慎对待