多头力量占据优势 甲醇期货有望延续强势格局

9月30日，甲醇期货2201合约呈现缩量减仓、强势拉升走势。期价大涨7.38%至3769元/吨，创上市以来新高。当日2201合约大幅减仓95614手至1060907手，降幅达8.27%。

据统计，当日甲醇2201合约多空排行榜前20席位中，空头主力合计减持空单数量超过多头主力合计减持多单数量，且空翻多席位数超过多翻空席位数，意味着多头力量占据优势。预计节后甲醇2201合约有望延续强势格局。

国泰君安期货：甲醇偏强运行

第一，甲醇产业链成本正向传导，价格不断突破历史新高。短期煤炭和天然气原料端强势无法化解，国庆期间东南亚、印度和中国台湾等地价格全面上行，虽与中国差价略有打开，但由于运费上涨、中国滞港等因素，后续进口量存减弱预期，沿海地区可售货源仍偏紧。国内部分装置计划10-11月重启，但秋季检修和双控影响下可能再次停车。叠加四季度冬季限气预期，青海、四川、重庆等气头装置开工大概率受扰动。供应趋紧叠加成本支撑，预计甲醇估值仍将逐步抬升。

第二，港口受限电影响MTO大多停车且恢复时间不定，但国庆假期后传统下游需求有望逐步恢复。主产区现货资源偏紧，生产企业库存低位，出厂价格持续推涨，难跌已经成为市场共识，将进一步促进下游备货热情。江苏多数库区倒流去往鲁中北的汽运货物增多，江苏多数库区提货量提升，港口至内地倒流货源仍将支撑港口甲醇需求。四季度下游订单将进入执行高峰，看多预期叠加备货需求，将极大减少港口可流通货源的释放。11-12月进入季节性去库阶段，甲醇中期仍将维持偏强走势。

短期估值偏高，中期偏强运行。

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