春检的脚步越来越近 甲醇价格仍以震荡为主

内地装置产量提升，传统下游需求恢复。天然气装置产量3月基本回归。港口方面， 外盘装置逐渐恢复。1、2月进口量均较少，3月进口有修复。内地与港口套利窗口扩大，逐渐对港口形成压力。港口预计3月开始累库。春检3月中下开始，价格或跟随春检节奏变化。甲醇估值随商品和宏观利好重心抬升，目前估值偏中性。多空驱动不强，价格预计仍以震荡为主。

供应快速恢复，春检即将开始

于2020年12月投产的榆能化和神华榆林甲醇总计360万吨装置高负荷稳定生产。一月山东盛发17万吨焦炉气装置稳定生产。新疆众泰20万吨焦炉气装置1月21日左右投产成功，预计稳定生产在3月。2月暂无新增投产装置，据统计：淘汰临沂恒昌15万吨/年、微山同泰10万吨/年、咸阳化学60万吨/年、河北建滔20万吨/年甲醇装置。装置产能总计9386万吨。2月重庆卡贝乐85万吨/年、中石化川维一套77万吨/年继续稳步提负荷。四川江油万利15万吨/年在(2月20日)已进入恢复时期;四川泸天化40万吨/年气头装置月底计划恢复。2月开工率大约在74.5%。3月仍有内蒙古博源、青海中浩、内蒙古天野等几套项目初步计划恢复，预计在3月下。

大多数甲醇装置春季检修时间在3-4月份。其中4月份检修最为集中，涉及产能不足500万吨左右;其次是3月份400万吨以上;5月份、6月份均在300万吨左右。春检大约于3月中下开始。粗略估计开工率下降两个百分点左右。

关注春检和装置恢复节奏，是否能造成供应集中变动。

外盘供应紧逐渐恢复，进口量3月修复

去年12月至今年1月外盘供应紧缩，2月初伊朗装置逐渐恢复，且随气温回升，伊朗地区甲醇开工将逐渐提升。虽然美国甲醇装置受寒流影响多数停工。但进口自伊朗的甲醇占中国总进口量的30%以上，伊朗甲醇开工率2月触底回升之后，对于中国3月甲醇的进口将得到有效的修复。