在2020年12月中下旬，甲醇期货价格短暂升至2500点上方，并触及21个月高位后，甲醇结束了逾四个月的升势，转头向下，迄今跌幅已逾10%，跌至近两个月最低水平，另一方面华东现货较盘面升水走强至新高，这背后是何缘由？
因此，年初至今，甲醇港口库存持续去库，从月初的110.73万吨降到96.32万吨，使得华东现货价格有所支撑。但目前疫情不稳，且1月、2月国内甲醇整体供应量将逐步增加，多数甲醇企业仍在继续执行排库计划。
年关将至，运费不断走高，下游需求也不断缩量，内地甲醇市场价格进一步承压，故甲醇期货近期持续走软。
哪些因素将成为影响甲醇春节前后表现的关键因素？
目前甲醇市场关注的基本面因素有三：
其一，供给的扰动已经告一段落，包括海外装置的运行回归常态化，按照2020年年度进口量1300万吨来看，2021年进口水平维持平水或小幅增加，1月-3月进口到港量有小幅的紧缺，因而会导致库存持续去化。
其二，目前进口面临的问题是海外-中国高升水，关注后续货物流到中国的流入情况，一旦出现中东等区域甲醇转向东南亚或欧美，那么进口的到港将会减少，这对于华东地区价格是较大支撑。内地与港口现货走势可能会持续分化。
其三，需求方面，MTO/MTP装置开工率恢复，尤其外采装置的运行对甲醇价格有支撑，不过目前期价定价的锚在内地，内地受到疫情的影响，物流受阻，因而价格的整体表现偏弱。
交易方面来看：一是宏观驱动边际弱化，目前市场关注拜登上台后的1.9万亿刺激政策的落地情况。流动性整体在前期把多数工业品的价格推升至相对高位，存在调整需求。甲醇本身来看，对应5月合约基本面是边际承压的，因而预期领先现实，期货贴水现货。
二是从甲醇估值来看，目前的价格是煤制以及天然气制仍有盈利的情况，因而后续供应上我们看不到显著的收缩，包括2021年的春检对于价格的支撑不会太强。
三是阶段性来看，目前甲醇的价格处于单边交易面临的不确定性较多，相对价格偏弱，可关注价差策略，即做多PP-3MA价差。
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