综合而言,供需格局仍偏弱,二季度甲醇期货有望在震荡走势中度过。经过前期深度调整,甲醇底部基本形成,后期甲醇将理性修复,操作上建议甲醇期货09合约逢低轻仓试多。
随着原油价格战爆发,甲醇破位下行,进入快速下跌通道,重心持续回落。甲醇期货主力合约在3月底跌破2015年的低点1590元/吨,最低触及1531元/吨,创上市以来的新低。甲醇生产企业陷入亏损,对继续下调报价存在抵触情绪。同时,国际油价逐步企稳,商品市场气氛整体改善,甲醇逐步企稳,迎来一波超跌反弹行情,呈现“V”字型走势。甲醇期货主力合约移仓换月,09合约上探1930压力位后冲高回落。
甲醇下游需求分为两部分,即传统需求行业甲醛、二甲醚等,以及新兴需求煤制烯烃。其中,烯烃在甲醇消费中占比超过50%,是甲醇需求的主力军。近期浙江兴兴装置重启,但阳煤恒通、神华榆林装置停车,中安联合装置临时跳车,导致烯烃开工水平明显回落,甲醇刚性需求有所下滑。此外,聚丙烯价格大幅下挫,作为产业链上下游关系,甲醇受到拖累。当前生产装置陆续开始春季检修,国内甲醇现货市场表现尚可,内蒙地区报价实现100元/吨调涨。西北主产区企业报价稳步上调,亏损状况有所好转。甲醇目前仍面临进口货源的冲击以及高港口库存压力,走势承压,呈现底部震荡走势。在市场资金影响以及板块联动作用下,甲醇波动加剧。但随着供应端压力缓解,甲醇调整空间有限,不宜过度杀跌。此外,可关注PP与甲醇的套利机会。
综合而言,供需格局仍偏弱,二季度甲醇期货有望在震荡走势中度过。经过前期深度调整,甲醇底部基本形成,后期甲醇将理性修复,操作上建议甲醇期货09合约逢低轻仓试多。
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