节后供应不断增加 甲醇期价将出现一波下跌行情

装置集中复产，在供应增加的压制下，短期内甲醇价格将走弱。待到2月底煤制烯烃装置大规模复产，甲醇供需格局好转，价格自然重拾涨势。

受原油价格触底反弹的提振，去年年底，甲醇期货价格出现一波小幅上涨行情。而1月中旬开始，原油市场上涨乏力，加之自身基本面并未改善，甲醇期价呈现振荡走势。技术上来看，虽然节前主力1905合约成功站上60日均线，但箱体形态没有被打破。

供应逐渐增加

供需失衡是甲醇价格持续弱势的重要原因。从目前的情况来看，供应依然充足。

其一，供应方面，春节之后，国内甲醇装置将集中复产，供应量随之加大。据隆众资讯的统计，整个2月，复产的甲醇产能达到681万吨/日，占国内总产能的7.5%左右。由于今年天然气供应不算紧缺，西南地区气头装置的复产时间提前，超出市场预期。

其二，库存方面，甲醇港口库存已经创下2014年以来的新高。截至1月31日，华东地区甲醇港口库存为57.95万吨，较去年同期上升27.55万吨，增幅为90.63%；华南地区甲醇港口库存为16万吨，较去年同期上升10.20万吨，增幅为175.86%。华东地区消费疲软，西部地区向华东地区的套利窗口开启，华东地区的累库现象严重。不仅如此，春节期间，由于下游企业大面积停产，甲醇库存有进一步累积的趋势。

此轮甲醇价格上涨很大程度上是受国际原油市场的带动，而目前，国际甲醇价格上涨乏力，春节期间更是出现一定幅度的下滑。在这种情况下，供应过剩和库存高企依然是甲醇价格的主导因素。

需求有望好转

虽然国内甲醇供应增加，但国际市场上供应存在收缩预期。春节之后，文莱、马来西亚和伊朗的部分装置计划降负荷生产甚至检修，国际市场的供应趋紧，有助于关闭国际甲醇向国内的套利窗口。

除此之外，2月底，前期检修的煤制烯烃装置将大面积复产，包括兴兴新能源、内蒙古久泰、青海盐湖、蒲城清洁能源的MTO装置，甲醇需求有望恢复。甲醇去库存进程加快，供需将朝平衡的状态演变。

后市预测

综上所述，春节之后，甲醇供应不断增加，港口库存更是创下新高，在供应过剩的影响下，甲醇期价将出现一波下跌行情。之后，随着2月底煤制烯烃需求的恢复，甲醇供需格局改善，价格运行中枢也将抬升。总的来说，甲醇价格将走出一波先抑后扬行情，操作上宜采取逢低买入的策略。