甲醇供需矛盾正在缓和 价格有望见底-第2页

市场供应喜忧参半

10月中旬以来，到港甲醇货源增多，特别是伊朗的货源大量涌入，接近8万吨的进口货冲击国内市场。不过，近期国内由于人民币持续贬值（一度达到1：6.967的水平），国内大宗商品的进口成本近期呈现攀升的态势。本月以来，甲醇内外盘价差持续扩大，目前已经达到482元/吨的水平。在这种情况下，市场使用进口货源的意愿将会减弱。特别是近期东南亚地区的甲醇装置供应不稳，这将分流一部分伊朗的货源，因此后期国内的进口量将会呈现下降的态势，进口增加对于国内甲醇价格的压制作用将会减轻。国内供应方面，由于西南限气对于甲醇的生产影响有限，加之环保对甲醇生产影响不及预期，近期甲醇的开工负荷呈现增加的态势，达到68%。不过，由于华东地区需求不振，现货价格持续走低，与内地和西南的套利窗口逐渐关闭。流入华东地区的货源下降，这有助于华东地区加快修复供需失衡的问题。特别是近期甲醇港口库存消费下降，市场的供应压力未来将会逐渐缓和。

综上所述，虽然目前甲醇的下游大多亏损，但是盈亏因甲醇大跌而有所修复。此外，人民币甚至造成进口下滑，华东低价又抑制了国内市场套利。在这种情况下，甲醇的供需矛盾已经逐渐缓和，继续下行的动能相对有限，但是上涨时机仍然不成熟。基于上述判断，我们认为后期甲醇低位振荡的概率较大，前期空单止盈，多单等待进场机会。