8.27今日甲醇价格最新行情走势：郑醇期价窄幅调整回调幅度有限

多头交易逻辑提前，关注后期检修兑现情况

观点：四季度预期仍然偏好，但也因各种短期利好的频发，整个交易节奏有所提前，多空博弈亦非常激烈;短期价格已经相对高估(基差、进口利润、终端利润)，加上库存回升至中位水平，甲醇期现价格进一步上行力度趋弱。静态看，后续检修偏少，内外盘供给维持在高位水平，港口持续累库，且库存已经回升至中位水平，而09合约或将面临较大的交割压力，短期相对偏空，中期角度下，偏好预期仍在，影响后续节奏的主要在于环保、天然气限产的执行力度和限产时间，考虑河北、河南等地交割价格，短期支撑或在3100一线。

策略：单边：短期逢高空思路对待，下方关注3100左右支撑，何时转多则注意后续检修以及限产的兑现情况;对冲：MA 1-5关注200左右的正套机会

重要变量：秋季检修、环保限产力度;Marjan和委内瑞拉装置的运行情况;高价格对聚烯烃的影响;宏观氛围(伊朗、中美贸易摩擦)

郑醇期价窄幅调整 回调幅度有限

甲醇阴阳交互，重心再次上探，最高触及 3520，创 2014 年以来新高。随着部分多头离场，甲醇高位下滑，但幅度有限。国内甲醇现货市场整体表现尚可，稳中有升。内地市场甲醇窄幅波动，西北主产区企业稳价操作为主。企业出货情况改善，签单顺利，部分现已停售。西北地区部分烯烃配套甲醇装置检修，以及山西、河北等地区部分装置停车或降负，甲醇装置运行负荷略有下滑。生产企业库存基本维持在低位，暂时压力不大。甲醇企业利润可观，生产积极性较高，后期部分装置重启，开工将进一步回升。随着高温天气结束，传统需求淡季接近尾声，金九银十需求旺季预期下，甲醇需求略有回暖，甲醛、醋酸等传统需求出现不同程度好转。烯烃开工也相应提升，但面对高价甲醇，企业备货意向并不高，操作偏谨慎，刚需支撑为主。沿海地区甲醇强势上涨，但主动买盘有限，缺乏放量。沿海与内地价差扩大，部分低价货源流向沿海地区进行套利。内地货源集中抵达沿海地区，市场排货有限。受到台风的影响，码头挤压船期较多，近期少数重要库存船只排队卸货入库。中国成本持续高企，转口东南亚货源明显缩减，港口库存继续回升。甲醇盘面窄幅调整，需求向好预期下，期价回调不畅，20 日均线附近支撑较强。受到资金面和情绪面的影响，甲醇波动较为剧烈，合理控制仓位，波段操作为宜。

甲醇： 港口库存明显积累，人民币大幅升值，甲醇近期压力仍存

逻辑 ：上周甲醇盘面再次冲高回落，冲高在于伊朗传言的炒作，而回落主要是套保解套，成为负反馈，且叠加人民币的持续升值，目前来看，随着国内供应继续恢复以及外围支撑转弱，短期压力仍有望维持，中期内仍承压，另外从价差上去看，01 合约烯烃端压力继续存在，盘面对港口几乎平水，内外价差也明显缩窄，继续上行的难度较大，因此整体来看，往上的驱动和空间都较小，而港口库存仍持续积累，盘面大概率维持弱势，寻求新的平衡。

操作建议：我们建议前期偏多逐步离场，中期仍可布局偏弱头寸，继续关注人民币和港口库存积累情况，预计本周甲醇价格运行区间可能为3200-3350 元/吨。

风险因素：上涨风险：国内外装置故障再次增多、原油持续大涨、人民币持续大幅贬值；下跌风险：甲醇装置集中重启、下游持续抵触

郑醇下游烯烃低迷有压制

【现货】：陕西2700，川渝2950，两湖3100，河南2900，内蒙2600，江苏3300，宁波3400，山东2900，华南3350，东北2800.CFR中国400美元/吨.(来源：卓创)

【供需及交易逻辑】据卓创了解，伊朗一套新建的175万吨/年的甲醇装置目前处于停车检修状态，具体重启正式出产品时间待定。国内甲醇整体装置开工负荷为66.55%，环比下跌3.47%;西北地区的开工负荷为75.17%，环比下跌5.14%。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工率在71.91%，较上周上涨5.75个百分点。整体来看沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存延续增长至74.11万吨，可流通货源预估在22.37万吨附近。总的来看，基本面依旧较为僵持，社会库存虽然延续抬升态势，但是甲醇装置开工依旧不稳，近期仍有检修计划;另外下游烯烃开工负荷尚且稳定，因此可以预计社会库存的累计压力应该不会很大。期市甲醇上攻区间后再次显压，主要是下游产品烯烃的低迷走势拖累，短期节奏尚未脱离3200-3400区间震荡，基本面暂缺少新的题材刺激。中期趋势虽然偏好，但介入布局时机尚不成熟，操作方面需要灵活，短期跟随技术引导为主。

【操作建议】：基本面仍显僵持，短期3200-3400区间判断，区间破位后可择机轻仓跟进，上下空间预计200个点。波动不稳定，日内交易需要灵活应对。

人民币大幅升值，甲醇承压下行

上周甲醇现货稳中上涨，西北现货连涨四日，太仓现货冲破 3400 元/吨，厂家、港口库存低位仍形成有效支撑。北京中非会议、山东环保检查对下游开工和产品运输形成影响，但多空交织，传导至甲醇影响有限。周五人民币兑美元中间价报价行重启“逆周期因子”，今年 1 月逆周期因子启动期间人民币从 6.86 升值至 6.41，此次人民币升值利于进口，且本月底到港量明显增加，港口库存未来将逐步积累，周一预计期货受此消息低开低走，但受供给偏紧主导，下跌幅度相对有限，真正压力要等到 9 月中旬装置集中复产及库存全面回升才会显现。

周五郑醇总体弱势回跌，开盘延续了夜盘震荡态势，但之后迅速回落，午后再次下一台阶，跌至指数3250附近，之后尾盘小幅拉回翻红，近月09合约收在3170附近，主力01合约收在3300附近，夜盘强势开盘，但并未维持拉涨，反而迅速回落，尾盘收在指数3260附近，继续考验3250的回跌支撑作用;现货方面，周五国内报价继续以小涨为主，内蒙地区持稳报2600，江苏地区报3330元，国际市场CFR中国续涨2美元报400美元中间价;消息方面，美原油指周五隔夜先涨后跌，振幅偏大，最高回升至68美元以上，今早开盘在67.7美元附近，PP、PE期货周五继续加大回调深度。对于今日的行情，继续以指数3250为支撑，关注回调深度。