花生价格行情波澜壮阔 为何在这个时点爆发？

本周初，花生价格行情波澜壮阔，这次增仓大幅下跌走势也吸引了很多投资者的目光，究竟是什么原因触发了这次的行情，又是为何在这个时点爆发？

首先，来梳理一下盘面在交易的逻辑。花生在上市后连续拉涨，并在油脂板块的带动下维持高位，最高点超11000元/吨，一度超过了花生历史现货价格的最高位。这波上涨的主要动力还是来着于上市时现货价格高于合约价，且油脂板块偏强。随后花生的走势变为震荡下跌，开始和油脂的偏强走势分化，另外，花生和油脂的相关系数也在不断下降。究其原因主要是随着离主力合约时间越来越近，盘面交易逻辑从油脂油料板块走势带动转到花生品种自身的基本面。而此次的花生的大幅下跌行情原因也归结于此，围绕的是旧作花生供求结构的一个走势。

理清逻辑后再来详细分析花生近期供求结构的一个情况，以及为什么因素矛盾在这个时点爆发。

旧作花生的基本面在之前的报告我们也揭示过一直是一个需求不振供应偏宽松的一个格局。供应方面，农户因前两年油厂在年后提高价格收购花生米而惜售屯货，希望年后能卖出好价。但其实旧作花生虽然收货时下雨品质受到影响但整体是丰产的。加之今年进口花生的船期因为疫情而延迟，去年在年后集中到港的花生延迟到了4-6月到港。但整体进口花生的量还是较大，超过了100万吨。需求方面，油厂改变采购策略今年在旧作花生收货的时候就积累的一部分库存。且今年因为疫情缓解餐厅饮食开放，下游产成品花生油作为一种高端油脂销售情况并不好。近期时间花生现货一直在落价，从年间的9800元/吨左右落到如今7600元/吨-8700元/吨之期间。这也就造成了花生这个品种存在一个非常高的基差。