需求旺季不旺 豆油震荡整理的可能较大

一、行情回顾

周三CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低2.1%，主要受到国际原油期货走低的拖累。3月期约收低1.42美分，报收64.97美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高位震荡收跌。

二、基本面汇总

美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前增加4.8%。截至2022年12月23日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.95美元，一周前是3.77美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅69.76美分，相当于每蒲8.23美元；一周前为每磅67.19美分，相当于每蒲7.93美元。

2022年，餐饮行业整体承压，景气度下降，全球油脂行业消费需求不佳，国内餐饮行业集中消费量大幅减少，传统旺季，油脂消费需求依旧疲软，导致油脂行情出现旺季不旺，淡季不淡，终端行业对豆油行情支撑作用有限。

NOPA数据显示，11月份美豆压榨488万吨，环比下降2.9%，压榨水平不及预期，同时美豆油消费下降带动库存回升， 11月末美豆油库存73.94万吨，同比减少11.0%，环比增加6.7%，美豆油关注59美分/磅支撑。

豆油市场焦点依旧在南美，截至12月24日，巴西大豆播种率为97.6%，上周为96.7%，去年同期为97.8%。其中，出芽期占比2.4%，开花期占比28.4%，结荚期占比22.4%。

三、机构观点

华龙期货：油脂震荡整理的可能较大

基本面：巴西12月份的大豆出口量可能达到171.5万吨，低于前一周预测的175万吨。11月份大豆出口量198.6万吨，去年12月份为253万吨。如果这一预估成为现实，2022年1至12月份巴西大豆出口量约为7800万吨，低于2021年的8663万吨。

后市展望：油脂在震荡箱体底部开始反弹，经过连续3天的大幅反弹之后，期价已逼近压力区，油脂短震荡整理的可能较大。

操作建议：观望为宜。

方正中期期货：豆油逢低区间偏多

美豆方面市场关注美豆需求及南美产区天气情况，美豆周度出口表现不佳，但南美大豆步入生长关键期，咨询机构将阿根廷大豆产量下调400-1000万吨将对美豆价格形成支撑，美豆短线延续高位运行。国内疫情对豆油餐饮消费产生一定不利影响，导致近期豆油近期需求旺季不旺。但豆油库存数量仍处于季节性低位，对期价形成支撑，中长期来看，疫情带来的集中冲击过后，餐饮消费或有望逐步好转。操作上下方关注8100一线支撑，逢低区间偏多。

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