国内库存处于历史低位 中长期豆油期价或仍有一定下行压力

消息面

阿根廷是全球豆油和豆粕出口国，由于阿根廷官方汇率贬值，农民惜售大豆，政府将对9月出口的大豆提供优惠汇率，市场担忧此举影响美豆及其产品出口，实际上可能延长阿根廷销售时间，暂时性措施，促进农民卖货影响效果有限。

截至8月底，美豆累计检验量为5668万吨，与USDA8月预估的5688万吨基本一致，继续调整的可能性不大。2022/2023年度，因系统调整，美豆出口销售数据连续两周没有发布。

监测显示，9月5日，全国主要油厂豆油库存76万吨，比上周同期减少2万吨，月环比减少6万吨，比上年同期减少10万吨，比近三年同期均值减少40万吨。

机构观点

国贸期货：

豆油方面，国内库存周度降低1.3万吨，处于历史低位水平，随着压榨量回升，豆油库存或将止跌回升。印尼大库存仍待消化，在棕榈油产区产量偏好、国内库存回升的背景下，油脂偏弱对待。

方正中期期货：

中长期来看，待9月USDA报告公布后，天气炒作窗口将关闭，季节性供应压力逐步临近。南美22/23年度丰产预期较为强烈。此外，美联储持续加息，经济衰退由预期逐步转为现实将使得大宗商品价格系统性走弱。中长期油脂期价或仍有一定下行压力。

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