NOPA会员单位上月共压榨大豆1.70220亿蒲式耳,较6月的1.64677亿蒲式耳提高3.4%,较2021年7月的1.55105亿蒲式耳增加9.7%。美国7月豆粕产量为3996350短吨,7月豆油产量为20.36608亿磅。因部分大型加工厂在大豆收割前夕进行季节性停产检修。
消息面
在国内进口大豆压榨利润较差、买船偏慢和到港不多情况下,豆油将持续去库存,尽管8月报告中美豆新作供应增多,但是新季南美大豆供应仍然存在不确定。
NOPA会员单位上月共压榨大豆1.70220亿蒲式耳,较6月的1.64677亿蒲式耳提高3.4%,较2021年7月的1.55105亿蒲式耳增加9.7%。美国7月豆粕产量为3996350短吨,7月豆油产量为20.36608亿磅。因部分大型加工厂在大豆收割前夕进行季节性停产检修。
全球豆油2021/2022年度库存为4426万吨,较上月预估增加124万吨;2022/2023年度全球豆油库存为4630万吨,较上月预估增加168万吨。显然,豆油库存预估不断转松。
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机构观点
上海中期期货:
隔夜豆油承压五日均线震荡,印尼棕榈油出口加速,同时乌克兰恢复船运出口,葵花油出口好转,短期油脂供应增加,对油脂价格形成拖累,但美豆生长期面临天气风险,且阿根廷大豆压榨放缓,豆油供应紧张局面延续,豆棕价差升至高位水平,棕榈油对豆油出口竞争加剧。美豆油可再生柴油用量上升带动豆油消费大幅增加,美豆油库存连续第四个月下降,NOPA数据显示,6月份美豆压榨1.65亿蒲,同比增加8.0%,环比下降3.7%,压榨水平低于预期,6月末美豆油库存17.67亿磅,同比增加14.9%,环比下降0.38%,后期需关注美豆油生物燃料消费兑现情况。国内方面,近期豆油库存延续下降,截至8月12日当周,国内豆油库存为81.44万吨,环比减少5.83%,同比减少12.95%。临近交割月,下游采购清淡,但豆油库存相对往年仍处低位,油厂供应压力不大。建议暂且观望。 期权方面,建议卖出宽跨式期权头寸。
宏观上高价抑制需求,高利润刺激供给:加息及收紧货币流动性等政策抑制需求,当前良好的种植利润刺激农产品种植面积增加,尤其是巴西等南美国家新年度大豆产量预计增幅较大。从全球看,2022/23年度全球大豆预计增产4000万吨,菜籽增产800万吨,葵子减产500万吨,棕榈油增产500万吨,新作物年度如果没有重大灾害性天气,油脂油料整体供过于求,趋势看空。
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