豆油库存再度回落 期货盘面建议暂且观望为主

消息面

随着进口大豆压榨量的降低，以及国内疫情得到控制，国内豆油的消费略有改观，豆油库存再度回落。目前，我国油厂豆油库存处于76万吨左右，略低于去年同期的82万吨水平，且明显低于近五年114万吨的均值。

据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：第29周（7月16日至7月22日）全国主要油厂大豆实际压榨量为167.73万吨，开机率为58.30%。大豆库存为538.63万吨，较上周增加21.68万吨，增幅4.19%，同比去年减少163.34万吨，减幅23.49%。

根据国家粮油信息中心7月25日监测显示：阿根廷豆油(8月船期)C&F价格1330美元/吨，与上个交易日相比下调50美元/吨；阿根廷豆油(10月船期)C&F价格1320美元/吨，与上个交易日相比下调50美元/吨。

机构观点

上海中期期货：

隔夜豆油冲高回落，印尼棕榈油出口加速，同时乌克兰葵花油出口好转，短期油脂供应增加，对油脂价格形成拖累。美豆油可再生柴油用量上升带动豆油消费大幅增加，美豆油库存连续第四个月下降，NOPA数据显示，6月份美豆压榨1.65亿蒲，同比增加8.0%，环比下降3.7%，压榨水平低于预期，6月末美豆油库存17.67亿磅，同比增加14.9%，环比下降0.38%，后期需关注美豆油生物燃料消费兑现情况。印尼政府在8月31日之前取消棕榈油出口关税，对豆油出口竞争加剧。国内方面，近两周油厂压榨量有所回落，豆油库存下降，截至7月22日当周，国内豆油库存为89.12万吨，环比减少3.33%,同比减少9.21%。建议暂且观望。

兴证期货：

印尼取消棕榈油出口限制，将有大量棕榈油流入市场对价格利空。马来西亚棕榈油产量低于预期，出口需求下滑，库存增加。美国农业部报告显示，美豆的种植面积增加不及预期，但季度库存偏高；美豆的消费和出口数据较好，本年度大豆供求偏紧。随着印尼棕榈油的大量出口，油脂价格中长期下跌，印尼政府调高生物柴油掺兑比例以消化过量的棕榈油库存。目前油脂价格低位震荡，建议投资者逢高沽空为主。

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