国内基本面偏紧 豆油期货继续高位震荡

2月21日，豆油期货继续偏强震荡，主力2205合约午间收张2.43%，报10280元/吨。

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在南美天气、美豆出口和资金炒作共同作用下，上周美豆价格围绕1600美分/蒲式耳一线震荡。本周南美天气明显改善，尤其是巴西南部和阿根廷大豆产区将迎来降雨，将缓解作物生长压力，但能否改善此前因干旱造成的单产受损需要观察。此外，市场普遍预期今年美国大豆种植面积将增加，甚至可能再次超过玉米，成为关注焦点。

国内基本面来看，油脂价格震荡上行，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑，且近期炒作拉尼娜影响南美干旱。

此外，国内进口大豆和豆油库存仍保持在较低水平，截至2022年2月11日（第6周），全国港口大豆库存为456.31万吨，较上周增加21.13万吨，增幅21.13%，同比去年减少24.88万吨，减幅5.17%，全国重点地区豆油商业库存约81.85万吨，较上周减少0.66万吨，降幅0.80%。

方正中期期货认为，目前基本面仍然支撑豆油价格的走势，但当前油脂价格已经处于历史高位，在没有进一步利多呈现的情况下，油脂价格上行的空间较为有限，仍处于震荡筑顶的过程之中，建议豆油交易保持观望为主，或者采取买粕抛油的套利交易。

大越期货表示，市场多空交替，在未改变基本面的情况下，豆油存在支撑，预计出现高位震荡整理。豆油Y2205：9900附近回落做多或观望。

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