供需同减现状下 豆油基差持续僵持

本周沿海重点油厂豆油库存继续呈下滑趋势，整体库存已降至60万吨以下，供应偏紧是近月来常态，但需求方面，随着天气转暖，豆油进入季节性淡季，供需同减现状下，基差持续僵持。

市场成交清淡

近期，国内油厂因库存偏低，且期价震荡，出货积极性不高，停报现象居多，以执行前期合同为主，库存无压。终端看，因对后期供应加大价格趋向走弱预期下，市场备货意向不佳，多刚需补现货为主，交投清淡，自上周起，全国重点油厂散油日成交量平均不足万吨。

库存继续下滑

截至2021年4月9日，国内豆油库存59。 36万吨，前一周62.24万吨，周环比下滑4.93%，库存继续下滑趋势。年同比来看，去年同期83.77万吨，同比缩减29.14%，五年同期均值102.55万吨。进入4月后，国内油厂开机缓慢恢复，油厂库存普遍偏低，且待执行合同持续较多，豆油随产随出，沿海重点油厂库存已降至60万吨以下。

供需双减现状下，国内豆油现货基差僵持运行，临近Y2105交割，市场报价或将于下周换月基差销售，油厂现货库存偏紧，山东沿海油厂现货提货不畅，且4月下旬面临集中停机情况，短线整体库存或回升不易，但5月前后，大豆衔接加快，油厂开机明显回升后，库存或开始缓慢累积。

后市观点：

当前国际市场看，巴西大豆收割近尾，集中上市压力给美豆期价带来压力。因印度斋月需求增加，4月马来棕榈油出口对马棕期价形成支撑，但4月中旬前后全球最大的棕榈油种植园森那美“正以一种受控的、安全的方式实施返工计划”，棕榈油产量面临增长压力，国际市场多空并存。国内供需两不旺，15日中储粮网豆油拍储，预计短线豆油震荡反复未结束，在本轮反弹结束后，还需谨慎看待后市。

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