人民币汇率贬值对国内豆油市场有何影响？

数据显示，周一人民币兑美元汇率延续前一周跌势，离岸人民币兑美元跌破6.84关口，触及6.8417，日内跌超200点，稍早时候离岸人民币更是一度在5分钟内急挫百点，在岸人民币也是“难兄难弟”，周一开盘报6.8159，随后连续跌穿6.82、6.83关口，上周五夜盘还曾收报至6.8100。在此状况下，人民币中间价下调再所难免，周一大幅下挫189点，报至6.8131，为连续第二个交易日下调，创下2017年6月27日以来最低，截至目前，人民币对美元中间价一个月多时间（6月14日至今）已经贬值超4000点，幅度超过6%。

人民币汇率贬值对国内豆油市场有何影响呢？其实利多豆油市场的。众所周知，我国是世界头号大豆消费国，每年消费的大豆数以千万吨计，而国产大豆供不足需，即使近年以来国产豆产量创下阶段性新高，但还是远远难以满足需求，这也导致我国这个世界头号大豆买家的地位仍然不可撼动，如今全球每年出口的大豆可以说有近三分之二都进入了我国。在此背景下，伴随着人民币汇率大贬值的同时，进口大豆到港成本势必增加，豆油的加工成本也得以拉升，这从底部基础上抬升了豆油的价值。

与此同时，虽然眼下中美之间正在打贸易战，但美豆出口需求仍好于此前市场预期，这主要受惠于目前美国大豆价格远远低于巴西供应，鼓励许多国家加快美豆进口，甚至包括中国，作为全球头号大豆进口国，中国继续与美国签订大豆采购合同。另外，一些交易商预测，未来几个月中国将不得不进口美国大豆，满足国内需求。 一位分析师称，人们知道中国会在一定时间里不得不回到美国大豆市场，上周五晚CBOT大豆11月期约因此上涨2.4%，报收于每蒲式耳885.25美分。加上美国产区天气趋于干燥，市场有题材可炒，预计短线美豆将维持偏强态势，预计将突破900美分。

不过另一方面，近来国内豆油供应仍然较为充裕，而终端需求不旺，导致豆油库存居于历史相对高位，据Cofeed数据显示，截止7月20日当周，国内豆油商业库存总量达156万吨，虽说较前一周同期降幅为0.15%，但较上个月同期增幅近11%，较去年同期的134.5万吨增幅逾16%。

总体而言，贸易战背景下人民币贬值之路持续，国内大豆及油脂进口成本被迫提高，且豆粕胀库持续，油厂周压榨量已经下降至167万吨附近这一偏低水平，利于缓解豆油库存压力，利多其市场行情。但目前终端需求不旺，国储继续拍卖，及马来西亚棕油增产，马盘走势偏弱，油脂基本面压力仍存，这或将限制其短线反弹空间。中期来看，美豆关键生长期天气炒作预期犹在，且8月中旬前后包装油备货高峰预计也将启动，国内豆油行情将因此受益，届时涨幅或将稍有扩大。