油脂在10月上旬经历了一波快速反弹后近期进入振荡回调阶段，针对国内外基本面发生的变化及后期走势，豆油期货市场多空交织，存有分歧。
金投期货网（http://futures.cngold.org）11月2日讯，油脂在10月上旬经历了一波快速反弹后近期进入振荡回调阶段，针对国内外基本面发生的变化及后期走势，豆油期货市场多空交织，存有分歧。
一方面，受国内GDP增速持续下滑的影响，对后期宏观环境是否企稳仍有疑虑。目前，美联储加息预期走低，整体货币宽松状态仍有望维持，对大宗商品价格带来支撑，油脂金融属性加剧了价格的波动性。
另一方面，油脂供给端在未发生明显收紧的前提下，面对国内相对充裕的现货库存压力，资金持续推高盘面价格的信心仍不足。受此影响，油脂近期出现了宽幅振荡，豆油、棕榈油主力合约持仓持续一路走高。
油脂基本面较前期正在发生相对积极的变化。供应端，国际棕榈油远期减产预期正在趋于一致；需求端，印度进口需求持续旺盛，后期有望维持。盘面上看，原油价格走势近期保持稳定，植物油价格重心正在缓慢上移。尽管近期油脂价格出现大幅回落，但多头形态仍在维持中。综合考量内外盘基本面因素，我们认为，油脂反弹行情仍未结束，振荡偏强格局有望延续。
国内方面，在菜油不抛储的前提下，国内油脂库存四季度有望缓慢下降。在近月豆油进口倒挂大幅走扩的前提下，后期进口量有望维持低位。考虑到豆油、棕榈油内外倒挂的局面，后期油脂价格仍有望保持坚挺，而随着时间的推移，棕榈油减产预期将助推价格进一步上行。
综上所述，油脂内外基本面目前正孕育着相对积极的因素变化，而利空打压相对有限，四季度油脂整体有望维持振荡偏强态势，棕榈油的减产程度将决定后期。
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