目前豆油市场利多利空因素交织，行情陷入上有阻力下有支撑的区间振荡之中的概率较大。
目前豆油市场利多利空因素交织，行情陷入上有阻力下有支撑的区间振荡之中的概率较大。
一、基本面分析
1、全球及中国经济下行预期压力加大
美联储议决定维持近零利率不变的结果，使得市场对未来全球及中国经济下行压力加大的预期增强，对商品市场的需求影响较大，将令商品价格承压力。
在全球关注的9月份的美联储议息会议上，美联储宣布不加息，美联储主席耶伦表示，中国和新兴市场是美联储关注的重点，中国经济增速放缓、股灾等是导致暂不加息决定的因素之一。
同时市场预计美联储年内加息的概率仍然较大，年内加息的预期将使得美元指数的上涨预期增加，此前美元指数曾因此次不加息的预期而出现下跌。后期如果美元指数走强将会对以美元计价的商品承压。
2、美豆增产基本确定，利空影响趋淡
据最新公布的9月份美国农业部月度供需报告，2015/16年度美国大豆产量预计为39.35亿蒲式耳，上调1900万蒲式耳。大豆压榨量上调1000万蒲式耳至18.70亿蒲式耳，因国内豆粕需求调整量增加，豆粕需求随着2014/15年度增加而上调。因期初库存下调以及消费量增加，大豆期末库存预计为4.5亿蒲式耳，下调2000万蒲式耳。
3、国内大豆及豆油港口库存量较大
根据汇易网的统计数据，截止2015年9月18日，我国大豆及豆油港口库存量维持增长的态势，港口库存量较大，对后期豆油价格形成压制作用。
具体来看，目前我国港口大豆库存达到636万吨左右，基本处于年内高位，同时豆油港口库存量也有将近93万吨，呈现出明显的回升态势。
4、原油价格趋弱拖累
国际原油期价目前仍处于弱势行情之中，OPEC成员国及非成员国家的减产保价意愿难以达成，将影响原油期价继续走弱，对具有生物能源概念的豆油期价构成拖累。
具体来看，OPEC成员国会议预期在12月4日举行，目前市场已经基本提前透支了减产预期，同时会议能否有效达成减产协议还具有一定的不确定性。而需求方面，作为世界第二大原油需求国中国，受国内制造业形势严峻的影响，中国需求进一步减缓的概率增大，不利于原油价格的企稳回升。
5、国内油脂需求小幅回升，后期或将进一步改善。
从国内油脂消费情况来看， 截止8月份国内油脂表观消费量呈现持续增长态势，后期随着国庆和中秋双节的到来，9月份将迎来新一轮的备货行情，国内油脂的消费量可能出现进一步回升。
此外，油脂工业消费将保持平稳，餐钦消费增长预期较大。从近期的限额以上企业餐饮收入总额和收入总额当月同比数据来看，7月份我国餐饮收入总额小幅增加至704.67亿元，小幅上升2.83亿元，收入总额同比上升1.61%，较上月同比上升8.10%，上升了了0.30个百分点。
三、行情展望及操作方案
综上分析，目前豆油市场呈现出多因素共振的状况，而其中空头因素略占上风，但支撑因素也不容忽视，预计大连豆(4072, -11.00, -0.27%)油期价近期保持振荡偏弱格局的可能性较大，主力合约1601期价的振荡区间将基本处于5000-5500之间。
操作策略，1、可选择在Y1601之5000-5500之间进行中短线操作。
2、鉴于豆油短期偏弱的走势特征，在区间内的短线操作尽量以逢高沽空为主。
3、一量振荡行情区间被打破，走出突破性行情，应及时止损离场并调整操作思路。
四、风险提示
1、豆油消费旺季来临，是否会带动豆油走出突破性上涨行情，值得关注。
2、美联储加息推迟，美元指数存在下行压力，对商品价格构成支撑。
