目前市场最大的风险还在于油脂油料整体供应充足的大势未改,短期回调风险增加,中线仍需关注供需变化。预计连豆油期货筑底仍需要时间,后期难免反复。
根据船期测算,由于春节假期,2月我国大豆到港量有所下降,在480万-500万吨左右。预计3月大豆到港量仍偏少,可能降至450万吨,这意味现货原料压力将会减弱,若叠加巴西进口延迟影响,则现货面压力并不大,这也为本轮油粕反弹带来动力。
不过,进口大豆压榨利润良好,春节假期过后,压榨厂开机率或迅速恢复,无论5月,还是9月,盘面上南美大豆压榨利润都在150元/吨上方。由于压榨厂及饲料厂豆粕库存均低于节前,豆粕供给偏紧,短期内压榨利润将保持较高水平,吸引油厂加快开工节奏,后期市场供应将迅速恢复。
通常油厂在正月十五后会基本结束假期状态完全进入开工状态,国内借力外盘上行的态势可能会随着较好的压榨利润,逐渐增长的开工率而压力加大。而且节后通常为油脂需求淡季,虽然大中专院校开学,工厂开工会有一些补货需求,但是整体需求量会较节前有所回落。因此,节前持续的豆油库存回落态势料将放缓,豆油库存可能会在80万吨附近浮动。
技术走势目前,豆油上涨主要还是以国际市场阶段性突发行情带动为主,从基本面角度来看,支持行情持续上行的中长期供需因素仍未有太多改善,阶段性反弹压力渐增。
目前市场最大的风险还在于油脂油料整体供应充足的大势未改,短期回调风险增加,中线仍需关注供需变化。预计连豆油期货筑底仍需要时间,后期难免反复。