国内豆油期货表现偏弱

走势回顾

上周五国内豆油期货表现偏弱，m1509合约日内交投重心震荡下移，终盘报收于2810点，较前一交易日结算价下跌23点；y1509合约小幅下跌，终盘报收于5448点，较前一交易日结算价下跌24点。

上周五CBOT大豆再度下探，5月合约终盘较前一交易日收低16.4美分至974.0美分/蒲式耳，豆粕3月合约终盘较前一交易日收低4.6美元至327.0美元/短吨，豆油5月合约终盘较前一交易日收低0.38美分至30.49美分/磅。

基本面情况

USDA周度出口报告显示，截至3月5日当周，美国2014/2015年度大豆出口净销售167900吨，周比减少66%，对中国出口装船235600吨，此前一周为490600吨，本作物年度累计对中国出口销售大豆2982.7万吨，同比增长7.7%，之前一周为6.6%，总体数据表明美国大豆出口有放缓迹象，随着南美大豆上市销售将面临更大竞争压力；布宜诺斯艾利斯交易所在报告中称，阿根廷大豆产量增加将弥补降雨造成的损失，维持5700万吨的产量预估，2月份以来阿根廷北部地区出现过多降雨，洪涝灾害导致部分农田和道路受损，该交易所此前表示将根据作物受损情况对产量预估数据进行调整。

国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2980——3080元/吨，价格基本持稳，游饲料厂和经销商采购态度谨慎，市场成交清淡，油厂库存水平不高，销售心态较好，随着开工率回升后期销售压力或逐渐增大；沿海一级豆油报价5800——5850元/吨，价格涨跌互现，油厂库存偏低，但需求进入季节性淡季，外盘回落拖累国内市场走低。

总体评述

油厂在较好的压榨利润刺激下开工率不断回升，3月份大豆到港量接近500万吨，市场传言国储轮库130——150万吨，原料供应充裕；豆粕下游饲料厂及中间贸易商普遍观望，油厂库存压力较小，随着开工率回升，供应将明显增加，现货价格反弹动能不足，南方水产养殖进入准备阶段，但生猪养殖低迷限制需求增长，豆粕需求难有明显改观，且南美大豆丰产在即，全球大豆供应宽松的基本面格局难有改变，对豆粕保持偏空思路；国内油厂豆油库存偏低对价格形成一定支撑，但油脂逐渐进入消费淡季，且全球大豆呈供应宽松的基本面格局，弱势格局暂难改变。

操作建议

豆粕、豆油以观望为主。