豆粕需求占上风 花生盘面难有大的多空驱动

【豆粕】

隔夜美豆3月收于1214，涨0.04%。由于头号大豆生产国巴西降雨改善，美国库存超过预期，本月迄今为止，美国大豆期货已经下跌约6%。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年1月11日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为781,300吨，显著高于上周，但是比四周均值低了6%。2024/25年度净销售量为1,700吨，一周前没有销售。这一数据位于市场预期范围的上端。美国农业部还发布单日销售报告，私人出口商报告向中国销售了27.9万吨大豆，在2023/24年度交货。这也是美国农业部一个月来首次发布大豆的单日销售报告。

国内市场，上周豆粕现货日成交量有所好转，但仍远不及元旦节前的备货情绪。今年目前油厂的豆粕库存压力要明显比去年大，情绪端比去年更弱，跨期价差难有好的表现，所以元旦节后跟国庆节后类似，单边和价差再次齐跌。这种局面需要一个情绪端的爆点才能终结，那只能是来自于供应端的主动或被动调控。上周国内油厂豆粕库存稳中小降，仍在季节性偏高位运行，油厂大豆库存仍是升势，现货对5月基差也跌至400附近，下游饲企豆粕库存7.42天，但仍是近几年同期的最低水平，基本上到了极限。上游累库、下游去库，造成了当前震荡偏空的局面。

中期来看，目前暂无天气题材，但从过去两年的情况来看，进口大豆买船、到港量与实际供应量、大豆压榨量并不划等号，且目前买船积极性在转差，在下游饲企压缩库存的情况下，未来现货供应恐慌情绪仍可能出现。连粕的回落走势不会太顺利，如果回调幅度很大，那意味着可能再度迎来结构性单边做多及正套机会。操作上，目前盘面在逐渐挤出天气升水的过程中，内盘连粕需求差、供应可能出变数正在博弈，当前需求占上风，此外仍需谨防天气的反复，短期连粕震荡偏弱运行，但不宜过分看空。

【花生】

上周五，国内花生继续窄幅震荡，2303合约下跌0.21%，报收8758元/吨。

节前备货接近尾声，旺季不旺，节日需求效应没有得到明显体现。春节消费不及预期，基层农户出货意愿有所增加。油厂需求同样不如人意。鲁花油厂成交价走弱，严控质量。益海嘉里玉皇油厂周末油料米收购价格再度下调200元至8400元/吨。油厂年前收购或也将逐渐进入尾声。

年前国内花生将继续供需双弱，盘面难有大的多空驱动。由于基层余量较大，节后国内花生延续弱势运行。

（来源：新湖期货）

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