1月25日,SMM1#电解镍均价130950元/吨,环比+50元/吨。进口镍均价报129200元/吨,环比+150元/吨;基差-100元/吨,环比+50元/吨。LME0-3升贴水-236美元/吨,环比+6美元/吨。
【现货】1月25日,SMM1#电解镍均价130950元/吨,环比+50元/吨。进口镍均价报129200元/吨,环比+150元/吨;基差-100元/吨,环比+50元/吨。LME 0-3升贴水-236美元/吨,环比+6美元/吨。
【供应】2023年12月全国精炼镍产量共计2.45万吨,环比增长约6%,同比上升40.57%;预计2024年1月全国精炼镍产量2.37万吨。海外主要镍企三季度复产,利润较好,主动减产意愿不强。
【需求】部分终端行业高景气度,但需求增速不敌供应。合金是纯镍主要下游,军工和轮船等合金需求非常好,企业“低价补库、高价不采”。电镀需求表现偏稳。不锈钢库存回归中性水平,1月钢厂减产。新能源的镍豆使用空间被挤出。上周镍价反弹,抑制需求。
【库存】趋势性累库,海外隐性库存显性化。1月19日LME镍库存69576吨,周环比增加468吨;SMM国内六地社会库存19198吨,周环比增加280吨;保税区库存3500吨,周环比持平。全球显性库存92274吨,周环比增加748吨。
【逻辑】成本弱支撑和下游逢低补库,叠加后续印尼大选存在政策不确定性因素,资金低位追空意愿比较低,趋势性累库也限制上方空间,下游“逢低补库、高价不采”态度比较明显,基差弱势,镍价反弹后连续两周累库。总体上,商品情绪回暖,不锈钢盘面偏强给予镍价支撑,纯镍供需延续弱势,镍价磨底反弹,主力参考125000-135000。
【操作建议】磨底震荡,主力参考125000-135000。
【短期观点】中性。
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