下游消费表现较好 沪锡盘面突破震荡区间上沿

【行情复盘】

沪锡震荡偏强，主力2403合约收于220590元/吨，涨0.62%。现货主流出货在219000-220500元/吨区间，均价在219750元/吨，环比涨2250元/吨。

【重要资讯】

中国人民银行行长潘功胜1月24日下午在国新办发布会上表示，从2月5日开始正式下调存款准备金率0.5个百分点，将向市场提供长期流动性大约1万亿元；自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

【市场逻辑】

基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比上升0.82个百分点，主因江西某冶炼企业检修基本结束，已恢复正常生产。11月锡矿进口数据继续上升，主因选矿厂库存出清。缅甸佤邦禁矿还在继续，据Mysteel消息，缅甸佤邦地区除锡矿外的矿山已开始复产。

国内方面，冶炼厂检修基本结束，供应恢复正常。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口维持开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。12月锡焊料企业开工率较11月份下降6.19个百分点，主要由于11月下旬锡价大幅下降刺激下游备货及订单增加。1月第3周铅蓄电池企业开工周环比下降0.91个百分点。库存方面，上期所库存持续上升，LME库存有所减少，smm社会库存周环比大幅累库。

【交易策略】

沪锡盘面突破震荡区间上沿，建议偏多思路对待。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位230000，下方支撑位200000。

（来源：方正中期期货）

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