玉米短期存企稳反弹预期 棉花节后盘面或将回调

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收低1.3%，国际原油大跌，拖累美玉米走势，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四将阿根廷玉米收成预估上调至5650万吨，比之前的预测上调了近3%。美国农业部的周度出口销售报告显示，截至2024年1月18日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为954,800吨，比上周低了24%，但是比四周均值高出14%。2024/25年度净销售量为37,600吨，一周前为20,000吨。这一数据位于市场预期范围内。气象预报显示阿根廷农业产区将会出现高温天气，不利于作物生长。在供应压力下，美盘玉米低位震荡，随着利空因素交易多日，盘面存筑底预期。

国内方面，玉米现货价格逐渐企稳，东北部分企业上调收购报价，基层年前售粮意愿有所下降，年后基层卖压及进口到货预期均有所缓解，而年后贸易环节建库意愿预期增加，相应增加盘面见底预期，空单获利了解意愿增加，短期盘面价格存企稳反弹预期，年后主要利空因素在于地趴粮集中释放压力，但届时配合政策储备和贸易环节入市收购，利空担忧减弱，且在基层集中售粮阶段，政策预期亦偏向利多。

策略方面，玉米近月03和05合约前期空单建议止盈，07合约及09合约多单建议继续持有。套利方面，3-7反套及5-7反套仍可继续持有。

【棉花】

昨日郑棉再度拉涨至新高后于夜盘有所回落，其主要或还是资金行为，基本面暂无突发变量。

供给方面，轧花厂惜售情绪有所提升，鉴于23年收购成本高企，南疆轧花厂逐步解套但北疆仍有亏损，心理目标套保位有所上抬，且随着盘面拉升，部分套保压力已经初步消化，后期阻力有所减少。库存方面，据钢联统计，截至1月26日，全国棉花商业库存为469.9万吨，去库9.49万吨，随着加工进度进入尾声，累库出现拐点。

需求方面，临近年前下游企业开机率稳中略降，棉花现货交投有所转淡，纺企接受度较低，刚需采购为主。纺企棉花库存延续降低，位于往年同期偏低位；纺企棉纱库存本周从去库转为小幅累库，位于往年同期中位偏低。布厂棉纱库存略有去库，坯布库存小幅累库。

短期，纱厂原料和产品库存位置偏低，市场对于纺企节后存在补库预期，但需求略有转弱，实际补库节奏或有所出入，节后盘面或有所回调。长期，潜在向上驱动话题较多，郑棉重心或逐步抬升。

（来源：新湖期货）

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