南美丰产无法完全满足消费需求 豆粕仍有进一步上涨的空间

一、行情回顾

上周五晚间，豆粕期货主力2301合约上涨，收涨于4133元/吨。

二、基本面汇总

中国10月大豆进口量较上年同期下滑46.39%至413.6万吨，2022年1-10月份中国进口大豆7317.7万吨，同比降幅7.44%。油厂压榨量回落处于近4年同期最低水平。

据外媒报道，一位熟悉计划的政府消息人士表示，为刺激出口，阿根廷正考虑恢复针对大豆生产商的特别汇率制度，该国需要谷物出口所获得的美元来补充外汇储备。当被问及提供差异化汇率的可能性有多大，这位消息人士称，仍在分析中。但他拒绝提供任何预测。当问及该计划时，阿根廷经济部的一位发言人拒绝置评。

截至11月4日，巴西2022/23年度大豆的预售量相当于预期产量的19.1%，比前一个月仅增加1.7%，创下2014年以来最慢步伐，低于去年同期的28.2%，也低于历史均值32.5%数据显示，2020年同期的新豆预售率达到创纪录的53.4%。

三、机构观点

华泰期货：

从整体来看，即使南美丰产也无法完全满足旺盛的消费需求，形成累库的趋势，何况在进入到关键生长期后，南美地区仍有可能面临拉尼娜现象的影响，造成产量的下滑，因此目前仍需重点关注南美地区的天气问题，一旦出现偏差，全球大豆将继续面临供应紧张的局面，豆粕价格仍有进一步上涨的空间。

华创期货：

上周五，豆粕期货主力合约M2301收盘报价4109元/吨，较前一交易日结算价下跌42元/吨，跌幅1.01%。据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为5362元/吨，较前一交易日下跌83元/吨。价格连续6日下跌，出现降温迹象。需求端，受疫情影响生猪需求不佳，饲料企业暂无集中备货操作，贸易商按需适量补货，少有大量签单计划。综合来看，当前豆粕期货价格处于历史性高位且现货价格出现降温迹象，激进者可逢高轻仓短空。

趋势观点：建议以逢高轻仓短空为主。

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