USDA报告基本符合预期 短期豆粕期价将高位震荡

消息面

海关数据显示，10月份进口大豆到港量为413.6万吨，环比减少高达46.42%，大幅低于此前预期。且受密西西比河水位过低影响，部分10月及11月船期到港出现延迟，库存端维持去库状态。

国家粮油信息中心：监测显示，上周国内大豆压榨量153万吨，比前一周减少1万吨，比上月同期减少13万吨，同比减少43万吨，比近三年同期均值减少35万吨。近期大豆到港量小幅回升，油厂开机有所改善，预计本周大豆压榨量在170万吨左右。

Safras：截至10月21日，巴西大豆播种完成三分之一外媒10月25日消息：咨询机构Safras&Mercado称，截至到10月21日，巴西2022/23年度的大豆播种进度为32.4%，上周19.1%，去年同期35.8%。

据Mysteel，随着11月、12月进口大豆到港增加，国内豆粕供应将出现明显增加，国内豆粕库存也会逐渐触底回升，这将限制国内豆粕现货和基差的上涨空间。

机构观点

美尔雅期货：

USDA供需报告基本符合预期，当前市场关注美豆到港情况和南美大豆播种进度。因并无过多降雨利好，本周密西西比河水位恢复有限，预计美湾大豆出口上量将延缓至12月；受拉尼娜天气影响，南美大豆播种进度一般，尤其阿根廷大豆播种迟缓，后续需等待天气好转加快播种速度。国内整体产业格局并无太多变化，短期豆粕价格仍将高位震荡，等待国内大豆供给拐点的到来。

华创期货：

需求端，生猪期价弱势运行，养殖需求表现延续平淡，下游用户询采相对谨慎，饲料企业暂无集中备货操作，贸易商按需适量补货，少有大量签单计划。供给方面，美国农业部11月供需报告显示，美豆单产小幅上调0.4蒲/英亩至50.2蒲/英亩，符合市场预期，11月USDA报告对期价影响中性。综合来看，当前豆粕期货价格来到历史性高位，但是现货价格仍然强势，建议观望，追高者需及时止盈。

趋势观点：建议以观望为主。

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