豆粕跟随美豆技术性反弹 需求短期偏淡中期良好

消息面

农作物天气从5月16日更新的天气图来看：

①5月16日至5月24日期间，巴西大豆主产区中，中部地区降雨有所减少，其余地区维持此前降雨预期。阿根廷大豆主产区中，除南部地区降雨小幅增加，其余大部分地区维持无降雨预期。

②5月24日至6月1日期间，巴西西部地区降雨有所增加，其余地区维持降雨预期。阿根廷东南部地区降雨有所减少。

据国家粮油信息中心，上周USDA发布5月供需报告，报告各项数据基本符合市场预期，从数据上看，全球大豆供需格局仍是强现实、弱预期格局。本年度南美大豆减产，美豆出口和压榨需求良好，期末库存降至多年来低位，全球大豆产量下滑、供应偏紧继续支撑美豆价格。美豆播种工作展开，进度缓慢，但随着天气改善，进度有望加快，面积和产量预期创历史新高；南美巴西和阿根廷等国大豆产量将恢复性大幅增长，新年度全球大豆产量大幅增加。

据外媒报道，截至2022年5月13日当周，CBOT大豆期货上涨1.5%，创下5月5日以来的最高点。美国农业部供需报告未能提供明确方向指引，但是市场仍然倾向于在生长季节展开之前建立一些升水风险，因为今年播种开端迟缓。

机构观点

东吴期货：

USDA报告偏中性，基本符合市场预期，使得前期市场对这份报告持有的利空因素基本出尽。后续需继续关注美国大豆的种植天气对产量带来的影响。

短期，国内疫情有所好转，压榨量以及开机率皆大幅回升。而港口进口大豆以及国内豆粕库存皆进入累库周期，且从4月份开始，国内进口大豆进行了多轮抛储，以解决国内进口大豆不足、油厂短豆停机的问题，连粕基本面从供应偏紧转为供应宽松。

但新一季美豆种植开始，整体种植进度偏慢，第二季度的天气存在炒作的可能性，美豆以及连粕底部有所支撑。

大越期货：

美豆震荡回升，回归高位震荡，美农报上调美豆压榨和出口数据加上美豆播种速度低于预期吸引技术性买盘。

国内豆粕跟随美豆技术性反弹，油厂挺价和现货升水支撑盘面，但油厂开机增多和豆粕库存回升压制价格。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕累库影响，豆粕维持区间震荡格局，国内供应预期增多压制盘面。

美豆播种进程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播种推进加快和部分玉米可能改种大豆压制盘面高度，关注阿根廷大豆收割进程和美豆播种推进；国内豆粕受美豆走势和供应增多影响，需求短期偏淡中期良好，豆粕整体跟随美豆震荡但相对美豆偏弱。

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