下游饲企豆粕库存整体偏低 国内豆粕跟随美豆震荡

消息面

4月19日至4月27日期间，巴西大豆主产区中，中部地区无降雨，东北部地区降雨有所减少，其余地区维持此前降雨预期。阿根廷大豆主产区中，东南部和北部地区降雨有所增加，其余地区维持此前降雨预期。

4月27日至5月5日期间，巴西中西部、东南部地区无降雨，南部地区降雨有所减少，其余地区维持此前降雨预期。阿根廷东南部地区降雨有所减少，中部和西部地区无降雨。

4月18日，国内主要油厂豆粕库存31万吨，比上周同期减少3万吨，比上月同期减少1万吨，比上年同期减少36万吨，比过去三年同期均值减少20万吨。

监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存319万吨，比前一周增加34万吨，比上月同期增加77万吨，比上年同期减少121万吨。4月22日政策性大豆竞价交易继续进行，投放2019年产进口大豆50万吨。近期巴西大豆集中到港，预计后期大豆库存将继续回升。

4月18日，辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2205+500元/吨，天津5-6月基差报价M2209+220元/吨，山东日照4-5月基差报价M2209+360元/吨，江苏张家港现货基差报价M2205+340元/吨，广东东莞4月基差报价M2205+260元/吨，较上周同期下跌20——40元/吨。

机构观点

华安期货：

随着大豆到港以及抛储，豆粕供应整体趋于宽松，豆粕库存将持续回升，而生猪存栏继续下滑，畜禽养殖需求疲软。

不过下游饲企豆粕库存整体偏低，随着豆粕价格趋于平稳，下游备货心态好转，预计成交情况将有所好转。现阶段因美豆缺乏指引题材，国内豆粕跟随其震荡为主。

安粮期货：

4月USDA供需报告利多，大豆期末库存预计为2.6亿蒲式耳，较上月减少2,500万蒲式耳。全球大豆库存减少40万吨，至8960万吨。

美国与全球宏观周期处于从通胀向滞胀过渡，支持美豆等农产品价格高位。市场当前炒作阿根廷罢工等题材。

国内疫情影响下，部分工厂停机，产量有限，需求水平一般。豆油、豆粕库存处于五年同期中低位水平，短期或维稳。压榨利润处于中位水平。

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