豆粕供应短期偏紧 价格整体震荡偏强

昨日，豆粕期货在外盘的带动下再次上扬，期价涨至去年10月初跳空缺口附近，涨幅达1.66%。

南美大豆产量前景令人担忧，有助于抵消美元走强的利空影响。交易商密切关注南美天气以及收获条件。近段时间以来巴西南部以及阿根廷大豆主产区天气干旱，已经显著降低了大豆单产潜力。虽然近来一些地区出现了降雨，但是大豆作物已经遭受不可逆转的破坏。有分析机构预计本年度巴西帕拉纳州的大豆产量将会减少35%。

机构观点

东海期货：建议逢低买入豆粕03-05跨期套利

春节后，猪肉和生猪价格季节性回落概率较大，生猪产能可能继续萎缩，饲料需求不容乐观，节前的备货动作或存在透支消费的可能。现货表现来上，远月基差承压，油厂也在抛售；现货基差高位存在调整空间但幅度预计有限，理由：目前油厂大豆、豆油、豆粕库存低位、压力小，1-2 月大豆到港或不及预期，同时面对压榨利润的下滑，油厂节后或仍将保持现货偏紧的供应节奏，尽管近期油厂随着大豆到港的增加开机快速恢复，但仍以执行前期合同需求为主。期货上，豆粕跨期03-05价差结构已经开始反映强现货弱期货的预期。操作上，建议逢低买入豆粕03-05跨期套利。

徽商期货：预计豆粕继续跟随美盘大豆维持高位震荡运行

南美主产区天气炒作持续，且美豆出口需求较好，市场强劲支撑美豆维持高位震荡运行。国内市场观望情绪升温，各地油厂开工率不均以及受到局部疫情及春节假期模式冲击，现阶段终端提货积极豆粕库存继续下降，对豆粕市场高位运行有一定支撑，预计豆粕继续跟随美盘大豆维持高位震荡运行。

大越期货：豆粕价格整体震荡偏强

美豆震荡上行，再创近期新高，南美大豆减产预期和原油上涨刺激盘面走高，南美大豆产区天气威胁短期延续。国内豆粕跟随美豆上涨，突破短期技术性压力位，但进口巴西大豆来年到港限制豆类价格上涨高度。短期国内豆粕供应偏紧，年底需求预期良好且油厂成交近期良好，现货升水支撑豆粕盘面，加上国内春节备货因素下游囤货意愿增强，国内豆粕供应短期偏紧，但中期预期改善，价格整体震荡偏强。

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