供应或缩减 豆粕期货创10月来新高

美豆连续三日小幅上涨，国内油脂油料继续走高，表现依旧强于外盘，豆二收盘价大涨2.01%，豆粕期货主力2205合约增仓上涨1.41%，再创10月以来新高。

从豆粕基本面来看，瑞达期货分析称，虽然上周国内大豆压榨量略微上升，但由于春节前生猪集中育肥需求增加，部分饲料养殖企业担忧疫情反复影响物流运输，提货速度加快，豆粕库存明显下降。12月13日，国内主要油厂豆粕库存52万吨，比上周同期减少6万吨，比上月同期减少6万吨，比上年同期减少39万吨，比过去三年同期均值减少24万吨。近期进口大豆到港总量回升，但各港口分布不均且卸货节奏偏慢，导致部分油厂可能出现停机等豆。此外，多地油厂面临环保停机压力，国内豆粕供应有缩减预期。下游生猪存栏量依然保持高位，对豆粕的刚性需求仍存。另外，美豆粕上涨，因预期对高蛋白饲料原料需求增加，也提振国内豆粕的价格。

前海期货指出，美豆价格中枢抬高，进口窗口长期关闭，明年一季度前国内大豆供应可能不会宽裕，同时当前国内各地油厂压榨开工率也有所下滑。另外，元旦、春节之前禽类补栏以及生猪养殖利润好转都将增加短期豆粕需求，基差成交也开始放量。关注下游采购节奏及油厂开停工节奏。

对于后市，申银万国期货表示，USDA12月报告偏利多，后期走势更多取决于南美大豆，巴西播种接近完成，阿根廷播种略慢。国内下游备货积极，周度豆粕表需增加12%，因为限产及大豆船期延迟造成的停机，地区现货基差反弹，豆粕15月差预计处于高位。

国元期货认为，巴西播种收尾，南美天气转好施压美豆盘面。近日国内多地油厂面临环保停机压力，豆粕供应或有所减少，春节将至肥猪出栏增加限制豆粕需求，近日豆粕主要受美豆带动，基本面驱动相对不足，单边建议观望。

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