5月CBOT大豆价格冲高回落，USDA5月供需报告之前，CBOT大豆延续涨势，期价不断刷新高点，一方面美国中西部地区天气寒冷，影响到春播工作，另一方面美玉米高涨提振市场，市场预期美国农户将会把一些原先计划播种大豆的耕地转播玉米。与此同时，全...
总的来看，6月豆粕市场面临较大的供给压力，进口大豆集港以及油厂开工预期增加或集中释放，而需求的增长远不及供给的增幅，豆粕库存回升压力凸显。从成本来讲，人民币升值的预期导致进口大豆成本承压，豆粕成本支撑减弱。6月国内豆粕市场呈现震荡偏弱格局。
结论及操作建议
国际方面，长期而言美豆供给偏紧格局仍未有效缓解。短期而言美豆旧作合约库存维持现状，出口、压榨上调概率不大，存在下调可能。新作合约进入天气市中，未来两周产区出现有效降雨，未来一个月、三个月天气预报分歧明显。基金加空期权头寸，净多持仓回落合理区间。套保商抄底入场。6月底的种植面积报告以及未来天气成为市场关注焦点。
国内豆粕市场，6月豆粕市场面临供给激增，成本下滑的预期。6月进口大豆到港量激增，油厂开工增加成为业内普遍认同的事实。而养殖需求不及预期，以及谷物替代导致豆粕需求的增长远不及供给的增加。6月豆粕库存压力或将凸显，短期豆粕期货M2109合约仍有下跌的空间，前期低点或许存在支撑。逢高做空为主。
从技术层面看，豆粕主力2109合约各个周期K线图都不容乐观，尤其是周K线冲击年内新高失败后，三重顶图形已经完全确立，短期反弹后中线考验或跌破前低3249元/吨的概率较大，而区间振荡上限在10周线3550元/吨附近。
综上，豆粕中线振荡，建议在豆粕2109合约价格回到3500元/吨附近时控制仓位建立空单，保持箱体区间的操作思路适当放大止损。
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