5月CBOT大豆价格冲高回落，USDA5月供需报告之前，CBOT大豆延续涨势，期价不断刷新高点，一方面美国中西部地区天气寒冷，影响到春播工作，另一方面美玉米高涨提振市场，市场预期美国农户将会把一些原先计划播种大豆的耕地转播玉米。与此同时，全...
5月CBOT大豆价格冲高回落，USDA5月供需报告之前，CBOT大豆延续涨势，期价不断刷新高点，一方面美国中西部地区天气寒冷，影响到春播工作，另一方面美玉米高涨提振市场，市场预期美国农户将会把一些原先计划播种大豆的耕地转播玉米。与此同时，全球植物油价格持续上涨，对大豆构成支持。大豆旧作供应紧张令人担忧，而需求依然旺盛。市场对于即将出台的USDA报告利多预期浓重，美豆创2012年10月以来新高。随着报告的出台，旧作库存未做调整，新作库存不及预期，利多消息逐步兑现，多头大幅平仓，美豆高位回落。5月下旬，国际原油大幅下挫，CBOT大豆扩大跌幅，近弱远强凸显。
受此影响，国内蛋白粕走势与美豆趋同，国内豆粕价格节后跳涨高开，期价不断刷新高点。成本驱动是近期豆粕主要动力。但5月中旬以后，多头平仓，在没有美豆成本支撑下，市场回归基本面，5月油厂到港增加，豆粕库存回升明显，下游支撑力度不及预期，整体市场再度走弱。
具体来看，5月中旬豆粕价格全力冲击年内高点失败，之后开启了abc小三浪调整模式，近期主力合约2109终于在3300元/吨整数关口获得一定力度的支撑，有望迎来短线反弹行情。
今年农产品期货价格走势其实和新冠疫情前存在差别，以往重点分析供应端的方法暂时失效，尤其是豆粕这类特殊品种，据判断其将在需求保持高位、压榨利润偏低、供应明显上升等多空要素交织下，中线走出区间振荡行情，长线看在粮价整体带动下创新高是大概率事件。
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