2020年商品市场资金活跃度持续偏高，前期黑色、有色金属火爆的行情牵动市场情绪，油脂期货价格的反弹走强吸引了资金流入，油脂近月合约大幅拉升后，因当前主力合约对应需求淡季，新高位置前资金较为谨慎，节前饲料厂商补库积极，推动豆粕基差走强，配合外盘的新高，国内豆粕期货价格大幅上涨。
综合来看，9月以后，美豆已经进入“天气市”，使美豆指数出现新的炒作点，以及11月美农报告数据产量调整超预期，美豆新季单产降至每英亩50.7蒲式耳，大豆产量预计降至41.7亿蒲式耳，在需求预估未做调整的情况下，美豆期末库存预估因此大幅下降至1.75亿蒲，创上最近7年的最低水平，美豆库销比也因此录得历史次低位的4.2%。美豆库存降至7年低位，提振美豆大幅度上涨，并创下四年来高位。
此外，猪料需求稳中增长，禽料需求趋于稳定，而相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求较好，另外，今年玉米价格连续且大幅上涨，使得饲料企业上调饲料价格，也利多豆粕价格。
目前中国的大豆原料进口转移至美国，因巴西大豆的余量十分有限，船期来看，中国压榨厂已经买入750万吨1月船期的大豆，其中700万吨来自美国；买入了850万吨2月船期的大豆，其中800万吨来自巴西。中国压榨厂还买入了775万吨3月船期的大豆，全部来自巴西。
巴西大豆前期因干旱延缓播种，土地墒情难言理想，后期若再出现干旱情况，导致生长缓慢，国内大豆的到港将延后，2-3月大豆及豆粕库存将延续下降态势，且因双旦前后备货需求，近期贸易商反应下游企业要货和询价的也在增加，下游蛋白厂和食品厂备货积极性提高，基差由弱转强。料后市短期内豆粕期货大概率跟随外盘延续强势。
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