突破需要更多利好刺激 红枣期货有无脱离震荡区间可能

2020年在疫情的影响下，大部分品种都经历了惊心动魄的暴跌暴涨行情。但有这么一个品种，一直不温不火，根据自身的基本面在一个相对较稳的区间内震荡整理。截止到12月31日，红枣期货2105主力合约持续一周震荡上行，突破前高10240，最高探至10270元/吨。从日线走势来看，上方仍有较强压力，突破需要更多的利好刺激。

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产销皆在国内，仓储周期较长

和大部分品种需要考虑进出口，疫情中后期内外迥异的走势不同，红枣无论是生产还是消费皆集中在国内，宏观对其的影响非常小。我国红枣种植面积及产量居世界第一，占世界总产量的98%。2018年红枣产量735.76万吨，同比增长2.01%。国内枣树种植主要集中在新疆、河北、山东、山西、河南、陕西、辽宁、甘肃等产区。消费主要以原枣消费为主，从主产区新疆运至内地主要加工集散地，再分销至南北主要消费区域。红枣库存周期较长，在好的冷藏条件下，其性征可保持2年不变。

2020/21年度质量较佳，产区销售良好

因近些年红枣价格行情持续低迷，产区枣树砍树、弃管现象正缓慢增加，总产量有部分减少。另外2020年整体种植天气较好，各产区的红枣品质普遍高于往年，可能是近几年的最好水平，商品率据称有80%多，部分产区优质好货出品率甚至可达90%。优质货源对客商吸引力较大，价格支撑强。贸易商拿货热情高涨，农户惜售挺价心理普遍。产区走货速度显著快于往年同期，新疆大部分地区交易已进入后期，尤其是阿克苏、阿拉尔、巴州等地区，原料采购已接近尾声。阿拉尔品质较好的灰枣统货价格为4.50-5.50元/公斤；喀什产区一般灰枣统货价格为3.00-4.00元/公斤；阿克苏产区灰枣原料好货价格为3.00-4.00元/公斤。截止2021年1月4日，红枣仓单共358张，折合红枣1790吨。

前期库存较多，销区仍需去库

随着新疆产区枣树批量进入盛果期，红枣的产量开始超过需求，是价格一路疲软的重要原因。但因红枣较耐储藏，在库容持续增多的情况下供过于求的情况相对有所缓解。过往2年的库存不断累积，施压于今年新一季的红枣供需。货源集中在贸易商及加工企业手中，但终端需求的提升不快，供应压力存在于流通和销区库存。双节期间卖家出货十分积极，客商的采购热情则相对一般，多采用随买随销的策略。沧州市场当前一级灰枣价格为3.50-4.00元/斤，二级价格为3.00-3.25元/斤。新郑市场品质尚可的一级灰枣价格为3.50-4.00元/斤左右，二级灰枣价格为3.00-3.25元/斤。

综上所述，2020/21年度的红枣质优价挺，产地销售进程较快。但终端消费尚未跟上，货源集中在流通和销区领域。叠加前2年遗留的库存，红枣的供应相对充裕。回到盘面上，其价格已脱离前期向下的趋势，但红枣仍需在中下游继续去库存，其主力2105合约或者更远的2109合约才有脱离震荡区间继续向上的可能。预计短期内红枣期货价格继续在9500-10500元/吨的区间内整理，等待销区库存的去化。

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